Protección de Bienes

Imagen de la abogacía y el Escritor

2011-12-20T07:55:00.001-08:00

La gestión de los abogados, su prestigio y estimación en la sociedad

¿Qué inherencia tiene la imagen del abogado en la sociedad?

Salvador Trinxet Llorca - Según Francesc Domínguez, consultor de marketing la percepción es "lo que nos hace o nos deshace" en el mercado. Por ello, hay que gestionarla con rigor. La estrategia es previa a la acción. En la sociedad o economía del significado, cada profesión debe encontrar su significado en la sociedad, cómo quiere y puede, honestamente, ser percibida, cuáles son sus valores y qué se entiende por ellos, cuál es su promesa de marca básica para la sociedad y para los clientes en particular. Sin significado, no hay posicionamiento, y sin posicionamiento hay pérdida de oportunidades.

¿Qué implica no gestionar la marca profesional?

Salvador Trinxet Llorca – Abogada.com nos señala al respecto que no gestionar la marca profesional implica dejar el futuro de la marca en manos del mercado, implacable, o de algunas empresas de servicios profesionales con gran capacidad comunicativa y movidas exclusivamente según criterios de beneficio empresarial, mercantilistas. Estas empresas, compitiendo sobre la base de precios bajos, contribuyen a la proletarización de determinadas profesiones, como la abogacía, y a su pérdida de prestigio. Al respecto, las campañas de comunicación de los colegios de abogados podrían contrarrestar esas estrategias puramente mercantilistas comunicando que la calidad implica un precio, o reconocimiento de la labor de los profesionales, y que comporta también un tiempo.

¿Cuál es la utilidad del Marketing en los despachos de abogados?

Salvador Trinxet Llorca – Según Dominguez & Guiu bajo un artículo publicado en el diario económico Cinco Días; con la aplicación de la estrategia de marketing adecuada, sobre una base de calidad de servicio del despacho, la contratación de los servicios profesionales se facilita, dado que el cliente potencial percibe motivos para preferir a un despacho respecto al resto. Si su despacho logra que sea el cliente potencial quien se dirija a usted (atracción), en lugar de que sea el despacho quien se dirija directamente al cliente potencial, la posición del despacho a la hora de, por ejemplo, negociar honorarios con el cliente será más favorable. Si es el despacho quien va detrás del cliente potencial, puede imaginarse que más de un cliente potencial tendrá sobrados argumentos para intentar erosionarle en honorarios. La finalidad del marketing es crear y conservar clientes, aportándoles valor. Ello se consigue sobresaliendo del resto, conociendo las ventajas diferenciales del despacho y dándolas a conocer. Ocurre que los despachos suelen realizar actividades de marketing puntuales. Las llevan a cabo sin una estrategia integral de marketing, sin un plan detallado y coherente para facilitar la consecución de los objetivos de la firma.

¿Cómo mejorar la imagen de la abogacía?

Salvador Trinxet - Francesc Domínguez, consultor de marketing comenta lo siguiente; si un colectivo profesional desea mejorar su percepción social, debe mejorar su "realidad". Si la abogacía desea mejorar su imagen y proyectar a la sociedad la profesión, debe comunicar de qué manera beneficia a la sociedad. Para conseguir que la marca "abogado" sea mejor valorada se requiere un esfuerzo constante de comunicación, en el marco de un plan estratégico de marketing. Actuaciones locales aisladas, como las de algunos colegios de abogados dinámicos, son positivas pero insuficientes.

Según abogada.com la identidad de una profesión como la abogacía debe ser explícitamente conocida y persuasivamente comunicada. Las decisiones de contratación se desarrollan sobre la base de la percepción. Este esfuerzo comunicativo no es sólo un deber de los colegios sino principalmente de los despachos de abogados: cuando los clientes (potenciales) conocen la capacidad de servicio de los despachos, a éstos les surgen posibilidades de nuevos negocios.

¿Qué desea encontrar el cliente en su abogado?

Salvador Trinxet Llorca - Francesc Domínguez afirma que el cliente potencial contrata beneficios, no servicios. Hay que hacer preguntas adecuadas para conocer el motivo o móvil de contratación del cliente potencial, y utilizar el argumento de venta más adecuado. Además, es necesario tener mensaje, saber lo que nos diferencia de los demás; primero comunique lo que aporta. Los clientes potenciales nos presionan en precio. El cliente potencial difícilmente discute honorarios a quien percibe como un profesional de referencia; es decir, como a un experto. Esté atento a lo que su despacho comunica. Aprenda a crear valor percibido. Los costes de un error de elección pueden ser enormes para un cliente. En mayor o menor grado, el cliente potencial tiene aprensión. Téngalo presente en sus negociaciones de venta de los servicios jurídicos: el temor es compartido; una de sus funciones es reducir el riesgo percibido por el cliente.

Las Mejores empresas de Consultoría del 2011

2011-12-20T01:21:00.001-08:00

Las Mejores empresas de Consultoría del 2011

A continuación tenemos una lista de las firmas de consultoría más importantes de todo el mundo así como los detalles como el Ranking, Nombre de compañía, su Página Web, Central, año de fundación, número aproximado de empleados, porcentaje de hombres y mujeres, y otras estadísticas. Ser una de las consultorías en esta lista no tiene porque significar siempre prestigio y calidad automáticamente, pero los clientes y los que buscan empleos dentro del ámbito de la profesión de consultoría podrían estar interesados en estas estadísticas.

Propósito: Sumarizar y proveer una información beneficiosa de estadísticas acerca de la industria de la consultoría y dar un acceso rápido a una lista de las mejores empresas consultoras y sus páginas webs.

Para quien: Individuales en busca de trabajo, estudiantes, profesionales, y todos aquellos que busquen información sobre las empresas de consultoría más importantes

Derechos: No pretendemos tener ningún derecho y declinamos toda responsabilidad o propiedad en crear, diseñar, desarrollar o programar cualquiera de las páginas webs listadas en esta página. Todas ellas son públicas y visibles desde la red.

Rankinks: Cualquier información de rankings listadas abajo han sido elaboradas por terceras partes, organizaciones que hacen su propio ránking y las ponen a disposición pública, páginas, todas ellas gratuitas. En este particular caso, hemos realizado los ránkings basándonos en varias fuentes de internet entre las que encontramos CNN, Vault.com, fortune.com y linkedin.

En 2011 las mejores Firmas para las que se puede trabajar, según Consulting Magazine son:

Bain & Company
The Boston Consulting Group
North Highland
Point B
Deloitte Consulting
Slalom Consulting
McKinsey & Company
PwC
Booz Allen Hamilton
Huron Consulting Group
Ernst & Young
Accenture
Crowe Horwath
Monitor
A.T. Kearney

Las mejores pequeñas empresas de consultoría del 2011

Stroud Consulting
Impact Advisors
Cask
Vynamic
Infinitive
Fitzgerald Analytics
Lenati
Jabian Consulting
PeopleFirm
HiSoft (formerly Nouveon)
Plus Consulting
Meridian Compensation Partners
Marakon
SEI
IBB Consulting Group

Rank	Consulting Firms	HQ	Industry	Type	# of employees	Year founded	Med age	Male	Fe- male
1	McKinsey & Company	Greater New York City Area	Management Consulting	Partnership	15000	1926	29	67%	33%
2	The Boston Consulting Group, Inc	Greater Boston Area	Management Consulting	Partnership	6000	1963	28	67%	33%
3	Bain & Company	Greater Boston Area	Management Consulting	Privately Held	10000	1973	28	65%	35%
4	Booz & Company	Washington DC Metro Area	Management Consulting	Privately Held	22000	1914	32	64%	36%
5	Deloitte Consulting LLP	Greater New York City Area	Financial Services	Partnership	168000	-	29	61%	39%
6	Monitor Group	Greater Boston Area	Management Consulting	Privately Held	1500	1983	29	63%	37%
7	PricewaterhouseCoopers LLP	Greater New York City Area	Accounting	Partnership	17500	-	29	59%	41%
8	Mercer LLC	Greater New York City Area	Human Resources	Public	18000	1937	34	51%	49%
9	Ernst & Young LLP	Greater New York City Area	Accounting	Partnership	144000	-	29	59%	41%
10	Oliver Wyman	Greater New York City Area	Management Consulting	Public	1001	-	30	70%	30%
11	Accenture	Greater Chicago Area	Management Consulting	Public	177000	1989	30	67%	33%
12	IBM Global Business Services	Greater New York City Area	Information Technology and Services	Public	300000	1911	34	76%	24%
13	KPMG LLP	Amsterdam Area, Netherlands	Accounting	Partnership	137000	-	30	60%	40%
14	Towers Watson	Greater Philadelphia Area	Management Consulting	Privately Held	6400	1934	34	52%	48%
15	AlixPartners, LLP	Greater Detroit Area	Management Consulting	Privately Held	900	1981	35	77%	23%
16	A.T. Kearney	Greater Chicago Area	Management Consulting	Partnership	2700	1926	30	68%	32%
17	Braxton Consulting	Eurpe & Latin America	Management Consulting	Privately Held	250	1996	31	54%	46%
18	The Parthenon Group	Greater Boston Area	Management Consulting	Privately Held	200	1999	28	62%	38%
19	Towers Watson	-	Financial Services	Public	14000	-	34	53%	47%
20	L.E.K. Consulting	London, UK	Management Consulting	Partnership	900	1983	28	70%	30%
21	FTI Consulting, Inc.	Washington DC Metro Area	Management Consulting	Public	3500	1982	32	71%	29%
22	Alvarez & Marsal	Greater New York City Area	Management Consulting	Privately Held	1600	1983	33	73%	27%
23	NERA Economic Consulting	Greater New York City Area	Management Consulting	Public	600	1961	27	61%	39%
24	Capgemini	Paris Area, France	Information Technology and Services	Privately Held	91000	1967	32	77%	23%
25	Navigant Consulting, Inc.	Greater Chicago Area	Management Consulting	Public	2500	1983	32	62%	38%
26	Huron Consulting Group	Greater Chicago Area	Management Consulting	Public	2000	2002	30	61%	39%
27	Hewitt Associates	Greater Chicago Area	Outsourcing/Offshoring	Public	25000	1940	32	55%	45%
28	Roland Berger Strategy Consultants	-	Management Consulting	Partnership	2100	1967	28	72%	28%
29	ZS Associates	Greater Chicago Area	Management Consulting	Privately Held	1400	1983	27	72%	28%
30	CRA International, Inc.	Greater Boston Area	Management Consulting	Public	800	1965	33	65%	35%
31	Arthur D. Little	Paris Area, France	Management Consulting	Privately Held	1000	-	30	75%	25%
32	Kurt Salmon Associates	Greater Atlanta Area	Management Consulting	Public	700	1935	33	63%	37%
33	LECG	San Francisco Bay Area	Management Consulting	Public	1200	1988	34	69%	31%
34	Gallup Consulting	District of Columbia	Management Consulting	Privately Held	2000	-	27	60%	40%
35	Aon Consulting Worldwide	Greater Chicago Area	Management Consulting	Public	6300	1983	36	52%	48%
36	BraxtonTechnology	Europe, Asia & Latin America	Technology Consulting & Services	Privately Held	219	2005	26	74%	26%
37	Cornerstone Research	San Francisco Bay Area	Legal Services	Privately Held	201	1989	27	61%	39%
38	Corporate Executive Board	Washington DC Metro Area	Management Consulting	Public	2000	1979	28	50%	50%
39	Hay Group	Greater Philadelphia Area	Management Consulting	Privately Held	2600	1943	32	47%	53%
40	Analysis Group, Inc.	Greater Boston Area	Management Consulting	Privately Held	500	1981	30	62%	38%
41	Milliman, Inc	Greater Seattle Area	Insurance	Privately Held	2000	1947	35	62%	38%
42	Zolfo Cooper	Greater New York City Area	Financial Services	Privately Held	75	-	31	67%	33%
43	Mars & Co	-	-	-	-	1979	-	-	-
44	The Advisory Board Company	Washington DC Metro Area	Hospital & Health Care	Public	1000	1979	28	43%	57%
45	Putnam Associates	Greater Boston Area	Management Consulting	Privately Held	50	1988	26	64%	36%
46	First Manhattan Consulting Group	Greater New York City Area	Management Consulting	Privately Held	51	1980	26	76%	24%
47	IMS Health Incorporated	Greater Philadelphia Area	Pharmaceuticals	Public	10000	1954	34	57%	43%
48	Buck Consultants	Greater New York City Area	Human Resources	Public	1900	1916	38	55%	45%
49	Giuliani Partners LLC	Greater New York City Area	Management Consulting	Privately Held	11	2002	45	79%	21%
50	Archstone Consulting	Greater New York City Area	Management Consulting	Privately Held	250	2003	34	63%	37%

Oferta de Trabajo - Asistente Administrativo Senior

2011-09-16T01:21:00.001-07:00

ASISTENTE ADMINISTRATIVO SENIOR

Descripción de la oferta:

Se ofrece integrarse en un Despacho Internacional de Abogados en Barcelona, con posibilidad de desarrollar una interesante carrera profesional bajo un entorno altamente cualificado, donde el compromiso con el éxito del cliente, la orientación a resultados, la innovación continua y el espíritu de equipo son el reflejo de los valores de la firma.

Imprescindible alto nivel del idioma inglés, tanto hablado como escrito.

Requisitos profesionales:

Diplomados, licenciados o estudiantes de últimos cursos.
Se valorará experiencia en un Despacho Profesional.
Experiencia mínima de 1 año en temas afines.

Requisitos personales:

Persona dinámica y polivalente.
Con iniciativa, pro-activa.
Organizada.
Honesta, discreta y de confianza.
Orientada a cumplir metas y al trabajo en equipo.
Flexibilidad y compromiso profesional.
Buena capacidad de comunicación y facilidad para las relaciones interpersonales.

Para más información sobre esta oferta, Visite Braxton Asesoramiento Internacional

Nueva Ley del Juego Online en España:

2011-09-15T03:01:00.000-07:00

Nueva Ley del Juego Online en España:

Ley 13/2011, de 27 de mayo, de regulación del juego

Infracciones, sanciones y responsabilidad on

Fiscalidad del Juego Online on

Licencias de Juego on

Los operadores de juego on

Rifas, Sorteos y Tómbolas en España on

RÉGIMEN GENERAL DE AUTORIZACIÓN on

Juegos Online on

EL CONCEPTO LEGAL DE SORTEO, RIFA Y TÓMBOLA on

Juego y Derecho Comunitario on

Aspectos generales de la Ley del Juego on

Servicios Transfronterizos y Juegos on

Contrabando y Juego on

Fiscalidad del Juego en España on

Infracciones sobre Juego en España on

El Juego y la Fiscalia Española on

El Comercio Electrónico y los establecimientos permanentes

2011-07-22T03:19:00.000-07:00

En 2010, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo (la OCDE) ha elaborado un Modelo de Convenio Fiscal sobre la Renta y el Patrimonio (el "Tratado Modelo de la OCDE").

El artículo 5 del Tratado Modelo de la OCDE define a un establecimiento permanente. Un establecimiento permanente es un concepto usado para determinar el derecho de un país del tratado de gravar los beneficios de un residente de una empresa del país.

Para ayudar a las personas a entender y aplicar el Tratado de la OCDE, la OCDE también publica un comentario del tratado. Una de las cuestiones abordadas específicamente en el comentario de la OCDE en el artículo 5 es el grado en que la participación en el comercio electrónico puede resultar en un establecimiento permanente. Véanse los párrafos 42.1 a 42.10 del comentario de la OCDE sobre el artículo 5.

En general, los comentarios de la OCDE dicen que un sitio web no involucra todos los bienes tangibles, y por lo tanto no puede constituir una establecimiento permanente. En el párrafo 42.2: Por el contrario, el servidor en el que un sitio web se almacene y a través del cual se puede acceder es un lugar físico y por lo tanto constituyen un establecimiento permanente.

Esta distinción entre un sitio web y el servidor en el que se almacena el sitio web y quien lo utiliza es importante ya que la empresa que opera el servidor puede ser diferente de la empresa que realice actividades empresariales a través del sitio web. De hecho, una empresa que desarrolle una actividad empresarial a través de un sitio web a menudo lo hace en un servidor propiedad de un proveedor de servicios ("ISP"). Un contrato de este tipo de servicios de alojamiento no suele dar lugar en el servidor y su ubicación está a disposición de la empresa que desarrollará una actividad empresarial a través del sitio web.

En tal caso, la empresa no tiene presencia física en el lugar donde se encuentra el servidor ya que el sitio web no es tangible y el servidor no está a disposición de la empresa. El comentario de la OCDE también señala que sería muy raro que las empresas de servicios de hosting se consideren que constituyen un establecimiento donde se alojan las webs de sus clientes y donde desarrollan los clientes su actividad. El párrafo 42.10: Generalmente, al proveedor de hosting le falta autoridad para concluir contratos en nombre de la empresa que realiza la actividad del sitio web y constituirá un agente independiente que actúa en el curso ordinario de sus negocios. El resultado puede ser diferente si la empresa propietaria de la web tiene el servidor a su disposición porque y puede operarlo, ya sea de propiedad o arrendamiento. En tal caso, el lugar donde se encuentra el servidor puede constituir un establecimiento permanente.

Es importante señalar que las reglas descritas anteriormente se aplican sólo en el contexto de los tratados, es decir, donde se encuentra la empresa que explota el sitio web y el proveedor de hosting en los países que han celebrado un tratado de impuesto sobre la renta basada en el Tratado de la OCDE. Reglas totalmente diferentes puede aplicarse si no existe un tratado en el que basarse.

¿Qué novedades esperan al Financial Services Authority?

2011-07-22T02:59:00.001-07:00

A finales de 2012 las funciones de la actual Financial Services Authority (Autoridad de Servicios Financieros) del Reino Unido se dividirá en dos nuevos órganos en virtud de una división del Banco de Inglaterra. La Prudential Regulatory Authorit (autoridad reguladora) será la responsable de controlar los proveedores de productos financieros y la Financial Conduct Authority se encargará de proteger al consumidor, incluyendo cómo se venden los productos financieros y el negocio de la banca en general.

Grandes cambios, pero mejorarán los intereses de los consumidores? Estarán mejor protegidos a partir de ahora?

En vista del hecho de que muchos mercados interesados en los proveedores de servicios financieros internacionales están siguiendo los mismos pasos que el Reino Unido en esta reglamentación, hace, si cabe, más relevante esta reforma.

En el documento que detalla la regulación publicado en junio, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA, por sus siglas en inglés), establece que la nueva estructura tendrá como objetivo estratégico lo siguiente:

"La protección y mejora de la confianza en el sistema financiero del Reino Unido"

En vista de ello, la separación en dos instituciones distintas de la protección del consumidor y el control de los proveedores de servicios financieros aparece para eliminar una anomalía bastante obvia en el sistema en la actualidad, y al menos deberían permitir que la nueva FCA se centrara más en los problemas de los consumidores.

Sin embargo, a diferencia de las instituciones que regulan otros sectores la nueva FCA no tendrá los poderes intervencionistas de la Agencia de Seguridad Alimentaria o la fijación de precios de los poderes de la Ofwat, a pesar de la FCA se espera que sea capaz de suspender los productos dañinos igual que lo pretende hacer las nuevas Autoridades de Supervisión Europeas.

La FCA por lo tanto, parece ser un paso en la dirección correcta, aunque uno que todavía está atrapado dentro del mismo sistema global de regulación. Sin embargo, será un sistema que permite una supervisión prudencial a los proveedores para la fabricación de productos, la venta de los cuales la mayor parte de ellos no controlan, o que muchos de ellos no se preocupan en especial más allá de cumplir los requisitos reglamentarios básicos. Por eso será un sistema de difícil implementación y de difícil control.

A menos que la FCA sea capaz de tener una influencia directa en los productos que existen en el mercado, así como la forma en que se vende, es difícil ver cómo van a ser capaces de cumplir con su objetivo de "Protección y mejora de la confianza del sistema financiero en el Reino Unido", y todo esto podría ser otro caso que implicara problemas financieros en un futuro.

Braxton Capital: Trayectoria y diversidad en operaciones Transfronterizas

2011-03-28T02:37:00.001-07:00

Braxton Capital: Trayectoria y diversidad en operaciones Transfronterizas
Más de 15 años de trayectoria respaldan la experiencia en operaciones de inversión transfronterizas (cross-border) de Braxton Capital (www.braxton-group.com), un holding de negocios internacionales especializados en especializados en Corporate Finance cross-border y asesoramiento internacional.
La expansión de sus servicios fiscales y financieros a través de oficinas en Asia, Europa y América le permiten presentar a sus clientes una amplia gama de ofertas de inversión en sociedades y fondos en el middle market, con apoyo de socios e inversores estratégicos, que añaden valor a sus productos, a la vez que le permiten globalizar las perspectivas de su negocio. Recientes operaciones de mercado financiero han exigido enlaces entre países tan lejanos como Alemania, Australia, China y Estados Unidos, lo cual ha sido posible gracias al desarrollo de la diversificada red de negocios de Braxton Capital.
Norteamérica sigue siendo el destino potencialmente más retador para el capital de riesgo, especialmente para los inversionistas europeos quienes están en constante exploración de mejores rendimientos. En el caso de los clientes industriales, el interés se centra principalmente en diversificar su cartera de negocios, para mantener un flujo constante de adquisiciones y ventas que le permitan aprovechar las ventajas de las fluctuaciones del mercado.
El mercado de inversionistas de Asia, en plena expansión, está interesado en oportunidades de adquisición de empresas occidentales, especialmente en los sectores de energía, tecnología y materias primas. Braxton Capital ha demostrado capacidad para identificar ofertas de compra-venta adecuadas a cada grupo de interés, especialmente por la diversificación geográfica de sus servicios.
En cuanto a las tendencias de los inversores latinoamericanos, los reportes de Braxton Capital indican un creciente interés en las inversiones de capital riesgo, por lo cual los sus asesores están desarrollando propuestas destinadas a cubrir las demandas de este mercado.

¿Quiénes pueden acceder a la DEH?

2011-02-17T02:21:00.001-08:00

El acceso a la DEH puede ser realizado directamente por el obligado tributario o mediante un apoderado con poder expreso para recibir notificaciones telemáticas de la Agencia Tributaria.

En ambos casos es necesaria la autenticación de los interesados mediante los certificados electrónicos que se admitan conforme lo establecido en la normativa vigente.

Si ya se dispone de un certificado electrónico admitido por la Administración General del Estado o DNI-e, en el caso de que se tratara de una persona física, puede hacer uso del mismo para acceder al DEH.

El gobierno disminuirá los incentivos de la Ley Beckham

2010-12-28T04:03:00.001-08:00

"Los grandes clubes están todos afectados". Los que han llegado a España en 2010 tributarán más. Por ejemplo, los alemanes de origen turco Özil y Khedira. . Sólo escapan a la subida los futbolistas que pudieron acogerse al régimen de impatriados con anterioridad a su limitación, como Cristiano Ronaldo. Toda esta información es fácil localizarla en Google.

Malta o Luxemburgo, se han incluido en el libro porque ofrecen un marco global de tributación atractivo, pero "no son unas jurisdicciones que atraigan a deportistas individuales o equipos".

La subida a las rentas irregulares del trabajo que acompaña la medida también toca al mundo del deporte. Por ejemplo en los supuestos en los que se produce un cese de mutuo acuerdo de la relación laboral o a las indemnizaciones a los entrenadores de fútbol.

En otros países se han sumado en los últimos ejercicios a los incentivos que ha derogado España.

La subida a las rentas altas que entra en vigor el 1 de enero con la Ley de Presupuestos da la puntilla al atractivo de la Liga Española de Fútbol esta es la segunda por ingresos. Este incremento se suma a la limitación de la Ley Beckham de hace un año y afecta sobre todo al deporte rey, ya que perjudica a las rentas superiores a 600.000 euros, cantidades que los fichajes estrella superan con creces.

En paralelo al marco poco alentador que ofrece España al futbolista, Holanda, Francia, Portugal, o Dinamarca decidieron sumarse a los incentivos que ofreció el Gobierno con la Ley Beckham. Portugal también ofrece incentivos, aunque no son extensibles a deportistas. Francia ha desarrollado un régimen específico para expatriados, al igual que Holanda. Se trata de una tributación a un tipo del 20% para atraer talento.

Fiscalidad internacional para deportistas también analiza el marco tributario de EEUU y de países emergentes. Suiza ha sido una jurisdicción suave con el deporte hasta ahora, pero que se está endureciendo.

Los países emergentes han elegido a India por ser una potencia en criket y ofrecer un tipo del 30%. Brasil, con un 27,50%, "es una maravilla". A fin de cuentas va a celebrar unos Juegos Olímpicos y unos Mundiales de Fútbol. China, no entra en el cupo atractivo, con un 44,3% y por su parte, en EEUU el tipo es del 35%.

El sistema tradicional suizo permite tributar a determinados no residentes de acuerdo a una estimación de la renta, en función de los gastos. "Hay una variación notable entre los tipos de los cantones, entre el 18% y el 49%, por lo que el deportista debe elegir bien.

Las primas obtenidas por la participación en el Mundial, atendiendo a lo previsto en el Convenio entre Sudáfrica y España, pueden gravarse en cualquiera de las dos. En España normalmente se eliminará el impuesto satisfecho en Sudáfrica: "Las rentas se pueden gravar en el país donde se desarrolló la actividad, pero hay que eliminar la doble imposición" según el Convenio.

Por las previsiones del Convenio para evitar la Doble Imposición suscrito entre España y Austria, las rentas de los deportistas sólo podían someterse a imposición en Austria de acuerdo con la legislación de ese país sobre la polémica de si la Selección tributará en Sudáfrica o en España la prima por ganar el Mundial, entiende que se ha mezclado el asunto con la Eurocopa.

Las notificaciones y comunicaciones electrónicas

2010-12-21T03:15:00.001-08:00

Esta nueva forma de comunicar o notificar por vía electrónica es eficaz, segura, económica y ecológica, garantizando así la eficiencia en las relaciones con los ciudadanos.

Con carácter general, las Administraciones Públicas y en particular la Agencia Estatal de Administración Tributaria, en sus relaciones con los ciudadanos europeos comunican o notifican actos o resoluciones, especialmente por escrito.

El acceso electrónico de los ciudadanos a los Servicios Públicos ha determinado una nueva forma de notificar a través de Internet en una Dirección Electrónica Habilitada (DEH) para toda la Administración General del Estado.

Entidades híbridas "y" revertir entidades híbridas

2010-12-17T03:14:00.001-08:00

Nuestro colaborador en Braxton, Luis Roca nos habla de las entidades híbridas.

Los planificadores de fiscalidad internacional a menudo se refieren a las "entidades híbridas" y "revertir entidades híbridas".

Desde una perspectiva de impuestos de los EE.UU., una entidad híbrida es una entidad que es "fiscalmente transparente" a efectos fiscales EE.UU. pero no fiscalmente transparentes a efectos fiscales extranjeros. En general, la entidad es fiscalmente transparente, si los beneficios actuales de la entidad año son actualmente pasivos a los propietarios de la entidad, independientemente de si la entidad hace cualquier distribución a sus propietarios durante ese año.

Las asociaciones suelen ser entidades transparentes fiscalmente. Las corporaciones no son típicamente entidades fiscalmente transparentes. sociedades de responsabilidad limitada y varios tipos de entidades extranjeras pueden o no ser fiscalmente transparente.

Una entidad hibrido inverso es el "reverso" de una entidad híbrida en la que la entidad es fiscalmente transparente a efectos fiscales extranjeros, pero no transparente a efectos fiscales con fines de impuestos de los EEUU.

Las entidades que reciben el mismo trato para EE.UU. y extranjeras con fines fiscales no son "híbridos" entidades.

Luis Roca.

Nueva directiva para el cobro de las exacciones

2010-12-15T04:41:00.001-08:00

El progresivo desarrollo del mercado interior a lo largo de los últimos 30 años ha puesto de relieve la necesidad de adoptar una

nueva reglamentación sobre la mutua asistencia en el cobro de determinadas exacciones, derechos, impuestos y otras deudas que se tienen en cuenta a la hora de hacer una planificación fiscal .

Parece oportuno recordar en este contexto que la política fiscal de la Comunidad ha de garantizar en primera instancia la competitividad y neutralidad fiscal del mercado interior.

Conviene añadir que una buena cooperación y un eficaz sistema de recaudación de impuestos son una condición fundamental para su correcto funcionamiento.

Teniendo en cuenta lo susodicho, el ponente de la comisión competente para opinión se pronuncia a favor de la iniciativa del Consejo de reemplazar la Directiva 1976/308/CEE de 15 de marzo de 1976, consolidada por la Directiva 2008/55/CE de 26 de mayo de 2008, por un nuevo acto legal comunitario para los servicios legales .

Los consumidores en Europa

2010-12-09T03:47:00.001-08:00

La fragmentación del acervo sobre consumidores provoca elevados costes a las empresas. Según las encuestas, la mayoría de agentes económicos considera que dichos costes de cumplimiento constituyen una barrera importante para el comercio

transfronterizo, que reduce sus incentivos para vender a consumidores de fuera de sus fronteras, en particular de los pequeños Estados miembros. Si no se toma ninguna medida legislativa a escala comunitaria, estos costes continuarán repercutiéndose a los consumidores en forma de precios más elevados o, peor aún, las empresas continuarán negándose a realizar ventas transfronterizas o practicarán discriminaciones geográficas entre consumidores en función de su país de residencia.

En su Resolución de 16 de julio de 2007, el Parlamento Europeo recomendó adoptar medidas legislativas y expresó su preferencia por un instrumento que adopte la forma de una Directiva horizontal basada en una armonización plena específica.

En su Comunicación «Un mercado único para la Europa del siglo XXI», de 20 de noviembre de 2007, la Comisión afirmó que el mercado único debe ofrecer mejoresresultados y beneficios tangibles a los consumidores y a las PYME.

Encontrará otros artículos sobre fiscalidad internacional en otros blogs como el de http://fiscalidadinternacional1.blogspot.com

Nueva iniciativa de la Comisión

2010-12-07T09:04:00.001-08:00

La Comisión estimó que antes de proponer cualquier iniciativa nueva era necesario iniciar una profunda reflexión y un debate sobre el diseño del futuro SECA con todas las partes pertinentes interesadas. Presentó, por consiguiente, un Libro Verde, en junio de 2007, con objeto de identificar posibles opciones para conformar la segunda fase del SECA. La consulta pública recogió 89 respuestas de un amplio abanico de interesados. Las cuestiones planteadas y las sugerencias formuladas durante la consulta sirvieron de base para elaborar el Plan de política de asilo, que define una hoja de ruta para los próximos años y recoge las diferentes medidas que la Comisión tiene intención de proponer para completar la segunda fase del SECA, entre éstas, la de modificar la Directiva sobre las condiciones de acogida. El Plan también señala una serie de objetivos que habrán de alcanzarse en la segunda fase de la legislación sobre el asilo, referidos a la acogida de los solicitantes de asilo.

Encontrará más información sobre el asilo en webs como expatriados

Glosario utilizado por Abogados Internacionales

2010-12-03T04:28:00.001-08:00

Algunos de los términos en español e inglés que usan los Abogados Internacionales

Personal property:

bienes muebles

Per stirpes:

por estirpe

Plea bargaining:

regateo por un alegato

Pleadings:

Alegatos

Pledge:

Prenda

Police powers:

poders de policia y de prevención del crimen

Policy:

Póliza

Positive law:

derecho positivo; ley positiva

Possibility of reverter:

posibilidad de reversión

Precedent:

Preemptive right:

derecho de prelación

Preferred stock:

acciones preferidas

Premium:

recompensa; prima

Presentment warranty:

garantía de presentación

Price discrimination:

discriminación en los precios

Principal:

mandante; principal

Privity:

nexo jurídico

Privity of contract:

relación contractual

Probable cause:

causa probable

Probate:

verificación; verificación del testamento

Probate court:

tribunal de sucesiones y tutelas

Proceeds:

resultados; ingresos

Profit:

beneficio; utilidad; lucro

Promise:

Promesa

Promisee:

beneficiario de una promesa

Promisor:

Promtente

Promissory estoppel:

impedimento promisorio

Promissory note:

pagaré; nota de pago

Promoter:

promotor; fundador

Proximate cause:

causa inmediata o próxima

Proxy:

apoderado; poder

Punitive, or exemplary, damages:

daños y perjuiciospunitivos o ejemplares

Qualified indorsement:

endoso con reservas

Quasi contract:

contrato tácito o implícito

Quitclaim deed:

acto de transferencia de una propiedadpor finiquito, pero sin ninguna garantía sobre la validez del título transferido

Ratification:

Ratificación

El glosario completo puede usted encontrarlo en Glosario para asesores fiscales internacionales y abogados internacionales

Grupo de Fiscalidad Internacional en Linked In

2010-12-03T04:02:00.001-08:00

Recientemente hemos visto las ventajas que una red social como Linkedin representan para un colectivo como es el de los abogados.

Cuando hablamos de la revolución de internet, mil imágenes nos vienen a la cabeza. Chat, marketing, redes sociales, información, trámites, etc.

Sin embargo, la revolución en sí, no está en el propio internet (como lo fuera la revolución del vapor) sinó en las herramientas que trabajan con ella.

En Linkedin hemos creado un grupo de fiscalidad internacional para que abogados, con vocación internacional puedan discutir de los temas de actualidad.

Así pues, os invitamos a que os unáis a este grupo y así podamos discutir los temas de actualidad fiscal internacional.

Proposta da Comissão

2010-12-01T04:33:00.001-08:00

O objectivo da proposta consiste em estabelecer um procedimento que permita à Comunidade avaliar se existe um interesse comunitário suficiente para concluir acordos bilaterais propostos com países terceiros e, na ausência do mesmo, autorizar os Estados-Membros a concluírem estes acordos com países terceiros em certos domínios da cooperação judiciária em materia civil e comercial que são da competência exclusiva da Comunidade.

Uma vez que a autorização concedida aos Estados-Membros constitui uma derrogação à regra segundo a qual a Comunidade tem competência exclusiva para concluir acordos internacionais sobre estas matérias, o procedimento deve ser considerado uma medida excepcional e ter um âmbito de aplicação e uma duração limitados.

Propõe-se limitar o procedimento em causa às questões sectoriais relacionadas com as matérias matrimoniais, a responsabilidade parental e de obrigações de alimentos, por um lado, e com a lei aplicável às obrigações contratuais e extracontratuais, por outro. A proposta em anexo diz respeito ao segundo domínio.

A Comissão propõe as garantias a seguir descritas com o objectivo de preservar o acervo comunitário, incluindo a integridade do sistema comunitário no domínio em causa.

O procedimento baseia-se na notificação prévia do projecto de acordo pelos Estados-Membros que pretendem obter uma autorização para renegociar e concluir um acordó com um país terceiro com base em condições específicas a avaliar caso a caso.

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Acuerdos bilaterales

2010-12-01T04:06:00.001-08:00

Acuerdos bilaterales

Debe asumirse que la Comunidad ha adquirido una competencia exclusiva para la negociación y celebración de gran parte de los acuerdos bilaterales y sobre todo en materia de fiscalidad internacional.

No obstante, hay que evaluar si la sustitución de todos los acuerdos de ese tipo, existentes o propuestos, entre Estados miembros y terceros países por acuerdos comunitarios reviste, actualmente, suficiente interés para la Comunidad. Por este motivo es necesario establecer un procedimiento con un doble propósito: en primer lugar, permitir que la Comunidad valore si la celebración de un acuerdo dado tiene suficiente interés para ella y, en segundo lugar, autorizar a los Estados miembros a celebrar el acuerdo en cuestión si actualmente no reviste interés para la Comunidad celebrar un acuerdo comunitario. Lo anteriormente expuesto coincide con las conclusiones del Consejo de Justicia y Asuntos de Interior de 19 de abril de 2007.

La Comisión ha aceptado que debe concebirse asimismo un procedimiento en relación con la fiscalidad internacional para los acuerdos que afectan a los Reglamentos Roma II y Roma I.

En consecuencia la Comisión propone que se conciba un procedimiento de este tipo para determinados acuerdos bilaterales relativos a asuntos sectoriales. El procedimiento propuesto cubre, por tanto, dos categorías diferentes de asuntos sectoriales. Una propuesta se refiere a los asuntos sectoriales relacionados con la competencia, el reconocimiento y la ejecución en materia matrimonial, de responsabilidad parental y de obligación de alimentos y a la ley aplicable a la obligación de alimentos. La otra propuesta se refiere a los asuntos sectoriales relacionados con la ley aplicable a las obligaciones contractuales y extracontractuales.

La presente propuesta trata sobre un procedimiento para conceder autorización a los Estados miembros en el segundo ámbito mencionado, es decir en el de la ley aplicable a las obligaciones contractuales y extracontractuales. Simultáneamente a esta propuesta, la Comisión presenta otra propuesta para establecer un procedimiento similar en el ámbito de los asuntos sectoriales relacionados con la competencia, el reconocimiento y la ejecución en materia matrimonial, de responsabilidad parental y de obligación de alimentos y a la ley aplicable a la obligación de alimentos. Puesto que este último ámbito se rige por la unanimidad, estas propuestas deben presentarse en dos actos separados.

Más sobre fiscalidad internacional en fiscalidad internacional

Seminario sobre la Responsabilidad Penal de las Empresas a cargo de Fabian Plaza (braxton group)

2010-11-26T05:07:00.001-08:00

Seminario sobre la Responsabilidad Penal de las Empresas a cargo de Fabian Plaza (Braxton group)

El pasado día 23 de noviembre se celebró en el Hotel Acevi Villarroel un seminario destinado a informar sobre la reforma del Código Penal y sus implicaciones para el mundo de la empresa. El ponente fue el abogado y escritor Fabián Plaza, miembro de Braxton Group y del Colegio de Abogados Penal Internacional.

A través de un estudio pormenorizado de las nuevas circunstancias atenuantes para las personas jurídicas, Plaza elaboró una propuesta de programa de "Corporate compliance" penal, con el objetivo práctico de reducir futuros riesgos para la empresa.

Plaza incidió en los riesgos que presenta la reforma para el sector empresarial, con especial hincapié en las nuevas figuras jurídicas. En este sentido, se recalcó la incertidumbre que creará la futura responsabilidad penal de las sociedades, que podrán ser imputadas incluso por delitos cometidos por empleados sin poderes de representación. Del mismo modo, se analizó en profundidad el nuevo delito de corrupción entre particulares, que el ponente calificó de "ambiguo" y "generador de inseguridad jurídica".

Los acuerdos bilaterales en la Unión Europea y las normas comunitarias

2010-11-26T02:34:00.001-08:00

Los acuerdos bilaterales en la Unión Europea y las normas comunitarias

Los abogados internacionales están estudiando el hecho de que según la Comisión de la Unión Europea, en muchos Estados miembros el ámbito de la justicia civil se rige no sólo por las normas del acervo comunitario (o normas comunitarias), sino también por una serie de acuerdos bilaterales celebrados por dichos Estados con terceros países con anterioridad a la entrada en vigor de las disposiciones pertinentes del Tratado de Ámsterdam, o con anterioridad a su adhesión a la Comunidad Europea. En la medida en que tales acuerdos preexistentes contengan disposiciones que sean incompatibles con el Tratado CE, los Estados miembros deberán tomar todas las medidas necesarias para eliminar dichas incompatibilidades, de conformidad con su artículo 307. El Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas ha confirmado que, en caso necesario, los Estados miembros estarán obligados a denunciar los acuerdos que sean incompatibles con el acervo.

Además de los acuerdos bilaterales preexistentes, también puede ser necesario celebrar nuevos acuerdos con terceros países que rijan sectores de la justicia civil incluidos en el ámbito de aplicación del título IV del Tratado CE. Paralelamente al desarrollo del espacio judicial europeo referente a la cooperación en materia civil y mercantil, la Comunidad ha adquirido competencia externa exclusiva para negociar y celebrar acuerdos internacionales con terceros países sobre una serie de asuntos importantes a los que hace referencia el título IV del Tratado CE sobre acuerdos internacionales. Así lo confirmó el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas en su Dictamen 1/03, de 7 de febrero de 2006, relativo a la celebración del nuevo Convenio de Lugano. El Tribunal confirmó que la Comunidad ha adquirido competencia exclusiva para celebrar acuerdos internacionales con terceros países sobre asuntos que afectan a las normas expuestas, inter alia, en el Reglamento (CE) nº 44/2001 («Bruselas I»), en especial las relativas a la competencia judicial y el reconocimiento y la ejecución de resoluciones judiciales en materia civil y mercantil. En su Dictamen el Tribunal concluyó que el análisis de las disposiciones del nuevo Convenio de Lugano relativas a las normas sobre competencia demostraba que dichas disposiciones afectan a la aplicación uniforme y coherente de las normas comunitarias referentes a la competencia judicial y al buen funcionamiento del sistema que éstas establecen.

En lo que respecta a las normas comunitarias propuestas por el Convenio sobre reconocimiento y ejecución de resoluciones judiciales, el Tribunal llegó a una conclusión similar. Afirmó que las normas comunitarias relativas al reconocimiento y a la ejecución de resoluciones judiciales no pueden disociarse de las reglas relativas a la competencia de los órganos jurisdiccionales, con las cuales forman un sistema global y coherente, y que el nuevo Convenio de Lugano afectaría a la aplicación uniforme y coherente de las normas comunitarias, en relación tanto con la competencia judicial como con el reconocimiento y la ejecución de las resoluciones, y al buen funcionamiento del sistema global establecido por dichas normas.

Proyectos de la AEAT para 2011

2010-11-26T02:23:00.001-08:00

Proyectos de la AEAT para 2011

El director de la Agencia Tributaria (AEAT) ha comentado que se ejercerá una mayor presión sobre las multinacionales como un punto de partida del nuevo plan de control tributario para 2011 para lograr así poner el acento en los profesionales y las sociedades no declaradas. Además se pretende rebajar el gran volumen de deuda pendiente de cobro fomentando el uso de la informática tributaría para la gran mayoría de los contribuyentes y volcando a sus funcionarios en las tareas de persecución de los grandes acreedores. Dice también Carbajo, conocedor del derecho fiscal internacional, que la caída en la recaudación por impuesto de sociedades no se debe exclusivamente al fraude, sino también a la bajada de la actividad económica y a un esquema legal que favorece la menor imposición de las multinacionales. Señala que la subcapitalización es fraude fiscal y un fenómeno que se vincula en gran medida a grandes empresas.

Sectores más representativos del Capital Riesgo en España

2010-11-25T02:06:00.001-08:00

Sectores más representativos del Capital Riesgo en España

Por volumen de inversión, En el informe de 2010 de ASCRI, los sectores más activos son el sector IT/Telecom/Internet, seguido de Energía; Biotecnología; Industria; y Alimentación.

Tomando una posición crítica en con el tema de las desinversiones, los abogados internacionales dicen que el más importante es el sector de Alimentación seguido de IT/Telecom/Internet. De la misma forma, resulta tenemos que mencionar los dos sectores estratégicos en España que son el sector de Hostelería Ocio y de I+D. En cuanto al segundo, el Capital Riesgo permite una comercialización mucho más rápida de los resultados fruto de las investigaciones y aporta un valor añadido que las demás empresas sin Capital Riesgo, no tienen. En cuanto al sector de Hostelería y Ocio, está probado que el Capital Riesgo acelera en gran medida el desarrollo de las empresas respaldadas por este tipo de financiación frente a los crecimientos a menudo negativos de las demás empresas. En resumidas cuentas, el Capital Riesgo resulta un factor esencial para el desarrollo de empresas innovadoras o de alto crecimiento para poder permitirles llegar su máximo potencial y generar crecimiento y empleo.

Más sobre Abogados Internacionales en abogados internacionales

Fusiones anglosajonas entre abogados internacionales

2010-11-24T03:00:00.001-08:00

Cada vez más, nos encontramos con fusiones entre firmas de Abogados Internacionales Británicas y Americanas. Recientemente podemos hablar de la que ha tenido lugar entre la Británica Hammonds y la americana Squier, Sanders & Dempsey. Justo antes, por nombrar alguna, la de Hogan & Hartson con Lovells.

Estas fusiones entre mercados, están provocando que estas firmas tengan una mayor presencia en todo el mundo. La pregunta que a nosotros se nos plantea es si esta tendencia puede acarrear que los despachos españoles se fusionen con los internacionales.

Manuel Martín, Socio director del despacho Gómez-Acebo & Pombo, abogado internacional, opina que esto no debería afectar demasiado a los despachos españoles. "Las fusiones, aunque todas parezcan lo mismo, son distintas. Cada una responde a una motivación diferente", según sus palabras.

Podemos dividir las distintas fusiones según su tipo, Ofensivas y Defensivas y según Martín, las "defensivas suelen funcionar mejor".

Fernando Torrente, un socio del prestigioso bufete Cuatrecases, también de abogados internacionales, opina que los despachos pasan por un periodo de autosuficiencia lo que hace que la fortaleza de los despachos españoles se base en gran parte en su independencia. El despacho español cumple la función de llegar a todas partes mientras que el americano es el que hace los encargos.

Más información sobre abogados internacionales en abogados internacionales

Vigencia de la Sociedad de la nueva empresa ¿se la puede considerar una sociedad de capital?.

2010-11-22T01:35:00.001-08:00

La Sociedad Limitada Nueva Empresa, como Sociedad de capital, encuentra su regulación en la nueva Ley de Sociedades de Capital en la que se ha procedido a la introducción de un Titulo XII en el que se sistematiza e incorpora la regulación que previamente venía contenida en la derogada Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada.

más sobre sociedades extranjeras

¿cómo se reduce capital "cargo a beneficios "?

2010-11-18T03:18:00.001-08:00

La reducción de capital de una Sociedad puede tener por finalidad (i) el restablecimiento del equilibrio entre capital y el patrimonio neto de la Sociedad disminuido como consecuencia de las pérdidas, (ii) la constitución o el incremento de la reserva legal o de las reservas voluntarias, o (iii) la devolución del valor de aportaciones, siendo así mismo posible en las Sociedades Anónimas la finalidad de condonar la obligación de realizar aportaciones pendientes. Por otro lado, la reducción de capital únicamente podrá realizarse mediante la disminución de valor nominal de las acciones o participaciones, su amortización o agrupación. Expresado lo anterior, la pregunta formulada es una contradicción en sí misma.

http://fiscalidadinternacional1.blogspot.com/

http://www.braxton-co.com

http://proteccionpatrimonio.blogspot.com/

¿Se consigue con la nueva Ley de Sociedades de Capital una regulación más uniforme?

2010-11-17T00:35:00.000-08:00

Se pretende lograr una generalización de las normas vigentes para un determinado tipo social a todas las sociedades de capital siempre que se haya apreciado identidad de razón. De esta forma, supuestos que antes estaban regulados para un determinado tipo social (sociedad anónima, limitada o comanditaria por acciones) ahora aparecen regulados indistintamente para cualquiera de ellas y, cuando se ha querido establecer diferencias o dar soluciones distintas atendiendo a la forma social, se hace constar de forma expresa.

No obstante, debe destacarse que queda fuera del ámbito de la refundición operada por la LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL las normas incluidas en la LME que, si bien afectan a las sociedades de capital, también se refieren a otro tipo de sociedades, las "sociedades de personas", por lo que su inclusión en el nuevo texto refundido podría haber provocado ciertas incoherencias.

Más información sobre este y otros temas de Fiscalidad Internacional y Sociedades Extranjeras en http://internationaltax1.blogspot.com/

El Sandwitch Holandés

2010-11-15T00:46:00.000-08:00

Introducir el paso por los Paises Bajos entre dos sociedades es lo que se llama el Sandwich Holandés.

Irónicamente, el "Sandwich no deja migajas que degustar" como dijo un empleado de Tax Research LLP.

La compañía Microsoft, que está basada en Redmond, WA, también ha utilizado una estructura de Doble Irlandés según los mismos registrs de esta en el extrangero. A Forest Laboratories Inc, fabricante del antidepresivo Lexapro, las cosas también le van bien según la agencia de noticias Bloomberg News. Esta empresa farmacéutica de Nueva York, declara la mayoría de sus beneficios en el extrangero, aunque la mayor parte de sus ventas sean dentro de los Estados Unidos. Sus precios de transferencia están siendo auditados por el IRS.

Desde los años 60, Irlanda a perseguido una estrategia de incentivos fiscales para atraer multinacionales. Otro aspecto menos comentado es que permite a las sociedades transmitir los beneficios fuera del país sin demasiadas consecuencias fiscales.

"Sacando los provechos fuera"

Para que no se acumulen todos los beneficios en Irlanda, hay que sacarlos fuera de esa jurisdicción de alguna manera fácil, y eso, se hace a través de Bermuda.

Irlanda siempre ha buscado asegurar que los beneficios cobrados en Irlanda reflejen en su totalidad la funciones, bienes y riesgos localizados ahí por grupos multinacionales.

Una vez que los beneficios no americanos de google llegan a Bermuda, es dificil seguirles la pista. Su subsidiaria en ese país, cambió su forma legal de organización en 2006 convirtiendose en una LLC. Bajo las reglas irlandesas eso implica el no requisito de transferir información fiscal al país de orígen.

Diferida indefinidamente

Técnicamente las multinacionales que transfieren los beneficios al extrangero, evitan los impuestos permanentemente. O hasta que deciden devolver al país de orígen los beneficios. A la práctica, pocas veces se repatrían porciones significantes evitando así indefinidamente los impuestos. Según Michelle Hanlon, una profesora de contabilidad del Massachusetts Institute of Technology.

En 2009 el departamento de tesorería americano, propuso reducir las tasas en los pagos entre sociedades americanas y sus subsidiarias.

Los oficiales de tesorería estimaron que el cambio reportaría unos beneficios de $86.5 billones en nuevos ingresos para los próximos diez años, pero ciertas compañías en el Congreso se mostraron contrarias a la medida como General Electric co, los fabricantes de cosméticos Johnson & Johnson y Starbucks Corp, según unos informes hechos por la Ong Center for Responsive Politics.

Optimización fiscal de Google

2010-11-12T05:13:00.001-08:00

Optimización fiscal de Google

Google recorta sus impuestos en $3.1 billones en los ultimos tres años gracias a una tecnica que mueve la mayor parte de sus beneficios en el extranjero desde Irlanda y holanda a la Bermuda.

Este cambio en la renta – que utiliza estrategias conocidas por los abogados como "doble irlandés" y el "bocadillo holandés", ha ayudado a reducir su nivel de tasas en el extranjero en un 2,4%, el más bajo de entre las compañías americanas de teconología por capitalización de mercado, de acuerdo con la regulacion de cuentas en seis paises.

Resulta remarcable que Google haya conseguido tan bajo porcentaje. La companyía opera en todo el mundo sobretodo a través de paises con tasas muy altas donde rondan para las corporaciones por encima del 20%.

En Estados Unidos, el impuesto sobre la renta para las empresas está en el 35%. En el Reino Unido, el segundo gran mercado para google, en el 28%.

Google, el propietario de la mundial y líder página de búsqueda homónima utiliza una estrategia que ha ganado la simpatía de otras compañías como Facebook Inc y microsoft Corp. El método se aprovecha de las leyes fiscales irlandesas para legalmente disparar los beneficios dentro y fuera de subsidiarios ahí localizados, escapando el 12.5 % de impuesto sobre la renta que ahí se aplica.

Los beneficios se realzan en los puertos insulares que no tienen ningun tipo de impuesto sobre la renta. Las Sociedades que utilizan el arreglo del doble Irlandés evitan tasas en territorio americano y fuera de este mientras que el gobierno de los Estados Unidos se esfuerza por cerrar un presupuesto proyectado de un hueco de $1.4 millones y los paises de la Union Europea se preparan para superar un deficit proyectado de 868 billones de Euros.

"El Doble Irlandés"

Bajo esta estructura, Grandes corporaciones multinacionales basadas en Estados Unidos han realizado operaciones de manufactura en Irlanda, pero registran la mayor parte de sus beneficios en Bermuda.

Los beneficios del subsidiario Irlandés/de Bermuda están sujetos a un ratio de tasas del 2.4%. Los beneficios del subsidiario Irlandés se atribuyen a menudo a productos vendidos en los mismos Estados Unidos. Con la Ley americana que establece que el impuesto de Renta para Sociedades está en un 40%, estas multinacionales substancialmente reducen la cantidad efectiva de impuestos que pagan desplazando sus beneficios (y a menudo los empleados) fuera de los Estados Unidos.

Con una diferencia tan brutal de Impuestos, las multinacionales ponen grandes esfuerzos en justificar porque sus operaciones Irlanda/Bermuda tienen tantas ventajas. Los beneficios se traspasan a Irlanda en transacciones con partes ahí. Las multinacionales deben aplicar el principio de "longitud de brazo" para partes en común de los dos lados.

El principio de "Longitud de Brazo" requiere de un análisis hipotético: ¿Cómo hubiesen actuado las partes en común si no fueran partes en común? Evidentemente las partes tien algo en común, en consecuencia tendrán una estructura operativa de forma que les otorgue mayores beneficios cuando el análisis hipotético sea realizado. Este tipo de analisis se basa en los hechos fácticos y las mismas multinacionales tienen acceso a esos hechos y pueden manipularlos para su propio interés.

Típicamente la longitud de un "brazo" se determina y tanto en cuanto las dos partes realicen transacciones dentro de esa longitud, se entenderán respetadas. El I.R.S. A menudo determina que las transacciones entre partes no están a la distancia conveniente, pero que las multinacionales les otorgan ese empujoncito que necesitan. Hay para esos casos penas y leyes preventivas, pero no parecen causar ningun efecto a las multinacionales.

El congreso de Estados Unidos ha pasado leyes en que se aprueban penas para cuando los contribuyentes faltan de sustancia económica. Un aspecto interesante de estas unevas penas es que no hay una causa razonable para su excepción. Si no hay materia económica, la pena se aplica. Juristas han comentado que esta responsabilidad estricta provocará más planes agresivos de optimización fiscal.

¿Debería una nueva pena de responsabilidad estricta ser creada para las transacciones entre partes? Quizás se pagará sólo si las transacciones son materialmente fuera de la longitud de brazo o si los beneficios son fuera del alcance y finalmente transmitidos a jurisdicciones con tasaciones más bajas. De hecho, dicha medida frenará la transferencia de empleos a otros paises.

Más información sobre abogados internacionales en abogados internacionales

El Koala tiene un 10,42% de beneficios en el 2009

2009-03-09T16:37:00.000-07:00

Koala capital sicav, una Institución de Inversión Colectiva, con un perfil mixto, global y flexible, abierta a inversores, lleva un +10,42% de beneficios hasta ayer día 10 de febrero, correspondiente al 2009, cuando las bolsas llevan unas pérdidas de entre el -7% al -9%. Es decir que después de la leve pérdida del -5,96% del 2008, en solo 35 días han recuperado sobradamente la pérdida.

Felicidades!!!

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Fundacion privada en Guernsey

2009-03-08T11:55:00.000-07:00

November 2007

Background

Much of Guernsey's economic success over past decades
has been largely due to its adaptability and flexibility to react
to changing market situations and conditions. This
adaptability is no better illustrated than by the Island's
willingness to amend and review legislation to ensure that it
retains its position within the increasingly competitive
market place of international finance and over recent years
there have been many examples of this.

Following the revision of the Guernsey Trust Law - which
was approved by the Guernsey parliament in July this year
and now awaits approval by Privy Counsel - the Island is
now planning to introduce legislation to allow the
establishment of Foundations. This innovation will add a
useful new tool to the Island's current financial product mix
and will help ensure that Guernsey remains able to offer a
highly flexible spectrum of financial services to its global
client base.

The Foundation

Foundations have been created under the laws of other
jurisdictions from as early as 1926 (Liechtenstein). More
recently Panama introduced legislation in 1995, Netherlands
Antilles in 1998 and the Bahamas in 2004. Foundations over
this period have become increasingly popular across the
globe but particularly in civil law jurisdictions where the
concept of the Anglo-Saxon Trust is less well known and not
always wholly understood. In certain situations Foundations
can offer a viable alternative to the trust for commercial
structures, estate planning and for charitable purposes.
Whilst there is no single definition of a Foundation, there are
a number of common features and some interesting
comparisons to be made with trusts and companies alike.

Unlike a trust, a Foundation is a distinct legal entity and has
its own legal personality. It can hold assets, sue (or be sued)
in its own name, may enter into agreements with third
parties but unlike a company it has no shareholders. Since
some Foundations are established for charitable purposes,
they may or may not have beneficiaries.

A Foundation is formed by a Founder (either an individual or
corporate body) who provides the assets to be administered
by the Foundation under contractual rather than fiduciary
principles – giving a degree of comfort to those clients
unfamiliar with equitable principles. Beneficiaries of a
Foundation therefore have contractual rights rather than
proprietary rights in its assets. A key attraction is the ability
for the Foundation to reserve powers to its Founder. A
Founder may retain more control than is usual with a Settlor
of a trust. Commonly reserved powers include those relating
to such issues as investment strategy, the appointment and
removal of beneficiaries or even the power to revoke the
Foundation.

The Potential Guernsey Foundation

It is proposed that a Guernsey Foundation would be
established by Charter and run by a Council responsible for
fulfilling the Foundation's purpose as defined in the Charter
– which would also include the Foundation's name, details
of all Council members its registered office (which would be
in Guernsey) and the Foundation's purpose.
tself may be quite generic - for example "estate planning", or
may be something quite specific. It is envisaged that at least
one member of the Council will be a corporate body. The
Foundation would be entered on the public register however
details of the beneficiaries (if any) would remain confidential
as with a Trust subject only to the pre-existing rules
regarding disclosure in proper cases.

The provision of Council members or administrative services
to Foundations will be, a regulated activity as are trustee
services at present ensuring that the interests of clients and
the reputation of the Bailiwick is upheld.

Over and above the Charter, there will normally be a set of
Rules governing the mode of operation for the Council -
whose members would be subject to duties similar to those
of company directors. Unlike the Charter the Rules would be
a private document and not on the public registry.

It is not proposed that a Guernsey Foundation will be
restricted in terms of the type of assets it can hold. Therefore
whilst it is not envisaged that they will be used for purely
commercial purposes, they will potentially be able to hold
shares in a company carrying on commercial activities.
Filing requirements are likely to be limited to changes in
registered office and Council members and changes to the
Charter all of which would need to be registered immediately
the changes occur. If this is the case it's unlikely that an
annual return be required. The filing of audited financial
statements would be subject to the same exemptions
applicable to Guernsey companies meaning many of them
would fall outside the audit requirement. This will ensure that
pricing can remain competitive.

It is also proposed that the tax treatment of Foundations be
similar to that of Trusts with Guernsey trustees.
A Foundation can also have an Adviser whose role would be
set out in the Foundation Charter and Rules. This is largely
similar to the role of Protector within a Trust structure both
having powers such as to appoint or remove Council
members and beneficiaries, or the Adviser's consent may be
required before the Council carries out certain acts.
It should also be possible for a Guernsey Foundation to
migrate to another jurisdiction if so required and equally for
a Foundation established elsewhere to migrate into the
Island, a long as it fulfils requirements under the Guernsey
legislative framework.

An interesting possibility is to establish structures using both
Foundations and Trusts. Private Trust Companies (“PTCs”)
are very much in vogue. These are companies established
for the sole purpose of acting as trustee for one trust or, say,
one family. One issue that often concerns advisers is as to
the identity of those who will own the PTC. Often a purpose
trust is established to hold the shares in the PTC but as
Foundations need not have any beneficiaries it is possible
that they will be used as trustees themselves; a Private Trust
Foundation?

Conclusion
The introduction of Guernsey Foundations will offer the
Island's clients an excellent alternative structure assisting
with wealth management and will provide further choice and
flexibility to the Island's fiduciary sector.
The Foundation combines the flexibility of a trust with the
greater degree of transparency of a company. Given the
ability of a Founder to retain a certain amount of control and
the existing market demand for the Foundation structure
from civil law jurisdictions in particular, the Foundation can
only enhance the Island's competitive position in the market
place.

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Indice de Millonarios

2009-02-08T12:03:00.000-08:00

Muy interesante indice sobre la vida lujosa de los millonarios:

1. EXECUTIVE SUMMARY
The Stonehage Affluent Luxury Living Index (SALLI) was
launched in London in 2007 in order to measure the
inflation experienced by High Net Worth (HNW) and
Ultra High Net Worth (UHNW) individuals and families.
SALLI is an index comprising a basket of luxury
goods and services determined by the Stonehage
Group, based on our knowledge and experience of
the spending patterns of HNW and UHNW families.
Prices in the index are the recommended retail prices
(including VAT where applicable) and SALLI accounts
for the frequency of purchase of each item over one
year. Prices were compared between 2006, 2007 and
2008, keeping the frequency of purchase of each item
consistent for each year1.
Wealth managers have traditionally used the Consumer
Price Index (CPI) as a measure of inflation when wealth
planning for their clients. SALLI, however, provides a
more realistic measure of inflation since the basket
of goods and services is more relevant to HNW and
UHNW families. Following strong interest in the original
London SALLI from clients and families, Stonehage has
now launched SALLI Switzerland.
Source of CPI figures: Swiss Federal Statistical Office (Dates used: 8/06, 8/07,
8/08); figures rounded to one decimal place.
• Between 2006 and 2008 the annualised SALLI
Switzerland was 7.3%, more than four times higher
than the annualised CPI at only 1.7%2.
Source of CPI figures: Swiss Federal Statistical Office (Dates used: 8/06, 8/07,
8/08); figures rounded to one decimal place.
• In the 12 months to August 2008, the increase in
SALLI dropped from 9.9% to 4.9%. In the same
period, CPI increased from 0.5% to 2.9%.
• Price inflation for luxury goods and services as
illustrated by SALLI is tending closer to the level of
inflation of general consumer goods and services
as measured by the CPI.
This year’s lower increase in SALLI compared to 2007
may be a result of:
• UHNW families decreasing their discretionary
spending on luxury goods and services as a result
of the slowing global economy.
• Providers of luxury goods and services having
less pricing power and containing price increases in
anticipation of falling demand.
CPI, the Swiss Government’s official inflation measure
may be too conservative to use when advising
Swiss-based HNW and UHNW families. Given the
disparities between CPI and SALLI from year to year,
Stonehage recommends that wealth managers use a
combination of CPI and SALLI when advising HNW
and UHNW families on their investments and longterm
wealth planning in order to safeguard clients’
wealth goals.

The Stonehage Group provides international families
with family office, wealth management and fiduciary
services. Stonehage is an independent multi-family
office, owned by its management and staff with nine
offices around the world. The Group advises clients
on protecting, managing and administering family
wealth including family governance and arrangements
for inter-generational wealth transfer. Stonehage
uses its wide range of expertise to manage the
governance and legal structures that are required in
order to best meet our clients’ investment, tax and
wealth transfer objectives, in addition to providing
advice on philanthropic arrangements.

2. INTRODUCING SALLI switzerland
The Stonehage Affluent Luxury Living Index (SALLI)
provides an indication of the trends in the cost of living
for HNW and UHNWs in Switzerland. This is important
because financial objectives of UHNWs are likely to
be based on real returns on capital, in which inflation
is a fundamental input. Therefore, monitoring actual
inflation experienced by UHNWs is essential in wealth
planning, in order to ensure that financial objectives
are met.

SALLI Switzerland tracks the price changes of luxury
items from 2006 to 2008, enabling the calculation
of luxury inflation. SALLI allows Stonehage to assess
the costs that UHNWs face more accurately and to
arrive at a more appropriate inflation figure, so that
recommended investment strategies are based on
more realistic spending patterns.

SALLI is the first Swiss Franc based luxury index of
this type and it consists of luxury goods and services
purchased by Swiss based UHNW families. For the
purpose of this study we have assumed that the basket
comprises items purchased by an UHNW family of two
adults and two children. This research also compares
SALLI to the CPI, Switzerland’s current headline
measure of inflation, to better understand high net
worth inflation and underlying trends3.

The Stonehage Group has in-depth knowledge of the
country due to its presence in Switzerland since 1986
and its long-standing relationships with local authorities
and service providers. Stonehage is one of the largest
independent multi-family offices in Switzerland, located
in Zürich, Neuchâtel and soon Geneva.

SALLI Switzerland focuses on the two major Swiss
cities, Zürich and Geneva, where many UHNW
families choose to live4. The canton of Zürich has
the highest population with 1.3 million people whilst
Geneva, which is much smaller with only 437,000
inhabitants, also remains an exclusive and popular
city5. In constructing the basket of goods and
services, we also accounted for the preferences of
UHNW families living in other cantons.

Switzerland’s low general inflation rate makes the
investigation into SALLI more compelling, since the wider
the gap between SALLI and general inflation as expressed
by CPI, the greater the potential wealth erosion.

A basket of luxury goods and services was determined
by Stonehage, based on the Group’s experience of the
spending patterns of Swiss-based UHNWs. In order
to compare how prices of these goods and services
have changed, a Laspeyres index was constructed. This
weights every item in the luxury basket according to
the frequency of purchase in a year. This frequency was
kept constant so that any change in the index was due
to changes in the price not in the quantities of the item
or service purchased.

A Laspeyres index was used as opposed to a Paasche
index because the former assumes that the frequency
of purchase per year remains constant between the
years of comparison, whilst the latter does not.
In order to calculate a value for the percentage rise
in the cost of living for UHNW individuals over the
relevant years, the formula below was applied to the
prices and frequency of purchased items.
Laspeyres Index
Pi,2008 / Pi,2006 = Price of item ‘i’ in 2008/2006
Qi = yearly purchase frequency
A Laspeyres index of this type can overstate UHNW inflation
since most consumers typically respond to price changes by
altering the quantities that they purchase. More specifically, an
increase in the price of an item might encourage consumers
to purchase less of the item in question, substituting other
items in its place. Therefore, because the assumed frequency
of purchase remains unchanged in SALLI, these items receive
a greater weighting than may be appropriate, potentially
overstating the impact of the price increase. Nevertheless, since
UHNW individuals are considered to be less price sensitive than
the average consumer, any exaggeration is likely to be small.
In the case of luxury goods and services, UHNW consumers are
often buying the brand which makes substituting goods more
difficult than with less strongly branded goods and services.
SALLI is intended to serve as a proxy for luxury inflation and
will allow Stonehage to tailor more appropriate investment
recommendations based on a more realistic assessment of the
increases in the cost of living experienced by UHNW families.

3. METHODOLOGY

Unlike the CPI, which represents inflation of all goods
and services purchased by the average consumer,
SALLI does not include every single item that a
typical UHNW individual would purchase. Prices are
all recommended retail prices including VAT, except in
cases where suppliers have provided an average of the
tariffs charged for each year. This is more appropriate in
cases where consumers would regularly face different
rates (e.g. the Geneva Opera House, where the price
would depend on the particular opera).

Furthermore, a number of the goods and services in
the luxury basket have been upgraded or discontinued
over the years. In these cases we have used an
equivalent item for each year as advised by the
respective suppliers. Since the index seeks to provide
an overview of the trends in the cost of living for
UHNW individuals, changes have also been allowed
for in the quality and specifications of the item in
some cases. For example, we compared the price of
a highest specification Porsche Cayenne, the Cayenne
Turbo for each year on the assumption that an UHNW
individual would always want to purchase the highest
specification model available at the time.

We have not made any adjustment for quality change. A
higher price for an improved product does not necessarily
mean that the “true” price has increased. However, this will
only cause a small upward bias to SALLI, since the vast
majority of goods in this index do not display regular
improvement through time, for example opera performances,
which fluctuate in quality.

A few of the goods and services in the luxury basket are priced
in Dollars, Euros or Sterling. These prices were converted
to their Swiss Franc equivalents using the exchange rate in
August of each year.

The methodology used for SALLI Switzerland and SALLI
London is the same. There is however a slight difference
in the composition of the baskets and the frequency of
purchase to reflect the tastes and availability of products
and services in each country.

The cultural differences between Switzerland and London
affected the choice of goods and services used in SALLI.
Where possible, alternatives were kept consistent to retain
the original focus. For example, the yacht charter in the
London SALLI has been replaced by a small motorboat
purchase for use on the Swiss lakes.

4.1 SALLI versus CPI
To monitor SALLI against inflation for the average
consumer, we have compared SALLI to the Consumer
Price Index (CPI).

CPI is the official Swiss price index used by the Swiss
government to measure inflation. The CPI consists of a
basket of goods, weighted according to the frequency of
purchase over one year, using Laspeyres. From time to
time the frequency of purchase and constituent items are
updated. The use of the Laspeyres method makes this
index particularly appropriate for comparison with SALLI.
Switzerland has two official indices constructed by the
Swiss National Bank (SNB) to measure inflation, CPI
which includes food and Core CPI which excludes food.
As this research project contains food in the Consumables
category we have chosen to compare SALLI with the CPI
rather than the Core CPI.

Table 1 shows that the growth of SALLI has decreased
significantly from 9.9% in 2007 to 4.9% in 2008.
Between 2006 and 2008 the annualised SALLI is 7.3%,
which is nearly four times higher than the annualised
CPI at only 1.7%. Therefore using CPI as the only
measure of inflation in wealth planning for UHNWs
could lead to an erosion of wealth.

Table 2 shows the changes in the ratio of SALLI to the
rate of inflation for the average consumer from 2006 to
2008 using the CPI. The ratio of SALLI to the CPI has
decreased substantially in the last year. This suggests
that the difference in price inflation for luxury versus nonluxury
goods is narrowing dramatically.

4.2 SALLI versus the average
change in prices
SALLI, which measures how the cost of a basket of
luxury goods and services changes over time, showed an
annualised increase of 7.3% from 2006 to 2008. We have
calculated the average price of single unit prices in each
year to consider by how much the cost of the average
product and service has risen.

4.3 How prices have changed in
each spending category
Segmentation of SALLI provides greater insight into
the categories of items that are exerting upward and
downward pressure on SALLI. Table 3 considers the
average price increase of the items in each category.
Consumables have experienced the largest increases in
price from 2006 to 2008. This is based on average prices
and does not take into account the quantities and values
of items purchased.

4. INDEX RESULTS AND ANALYSIS

The research confirms that SALLI does not track the
behaviour of CPI and that the relative movement of
these two indices demonstrates the need to separately
monitor luxury goods inflation. Both CPI and UHNW
inflation need to be understood and considered when
advising families on wealth management, investments
and long-term wealth planning in order to safeguard
their wealth goals.

SALLI Switzerland and SALLI London show similar
development trends. In both Switzerland and London,
SALLI increased to over 6% up until 2007. In the year
2007-2008 SALLI Switzerland at 4.9% is more than one
and a half times higher than the Swiss CPI at 2.9%.
SALLI London in the same year is 3.3% compared to
the UK CPI at 3.0%.

Overview
The Stonehage Group provides international families with
family office, wealth management and fiduciary services.
Stonehage is an independent multi-family office, owned
by its management and staff with nine offices around the
world. The Group advises clients on protecting, managing
and administering family wealth including family
governance and arrangements for inter-generational
wealth transfer. Stonehage uses its wide range of expertise
to manage the governance and legal structures that are
required in order to best meet our clients’ investment, tax
and wealth transfer objectives, in addition to providing
advice on philanthropic arrangements.

Company History
Stonehage was established in 1976 in London to provide
international families with fiduciary services and capital
protection. In 1997 Stonehage sold a majority stake
in the business to ABSA Bank and in 2005 the Group
returned to being management controlled. The Group
now employs over 300 staff and manages the affairs of
over 1,100 clients.

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El servicio de correo de Microsoft, Yahoo! y Google no es seguro

2009-01-20T05:38:00.000-08:00

"El servicio de correo de Microsoft, Yahoo! y Google no es seguro" es una noticia distribuida por FACUA a varios periódicos, y que Lavanguardia.com sintetiza así:

Madrid. (EFECOM).- FACUA-Consumidores en Acción ha denunciado a Microsoft, Yahoo! y Google ante la Agencia Española de Protección de Datos (AEPD) por "un grave problema de seguridad" en sus servicios de correo electrónico.

Esta organización ha informado en una nota de prensa de esta acción porque, según han argumentado, "cualquiera puede acceder a la cuenta de correo de otro usuario con sólo conocer dónde vive y la respuesta a una pregunta de seguridad", que "en muchos casos es fácil de averiguar".

Como ejemplo de este problema, esta asociación ha mencionado la reciente extorsión al cantante David Bisbal, al que cuatro personas, ya detenidas, le reclamaban una elevada cantidad de dinero a través de mensajes de correo electrónico a cambio de no divulgar la información sustraída de sus e-mails.

FACUA ha detallado que para apoderarse por ejemplo de una cuenta de Hotmail (Microsoft) o Yahoo! sólo es necesario entrar en sus respectivas web.

Una vez dentro, teclear la dirección de correo electrónico indicando que su contraseña ha sido olvidada, señalar el país, provincia y código postal de su propietario y contestar correctamente a una pregunta que éste seleccionó al activarla o modificarla.

En este sentido, FACUA cree que la recuperación de una contraseña de correo sólo debe permitirse mediante su envío a una dirección electrónica alternativa facilitada por el usuario cuando dio de alta su cuenta.

Esta asociación de consumidores, ha recordado que en 2004 ya había reclamado a Microsoft que eliminase el sistema de la "pregunta de seguridad", pero "tras una reunión con la compañía en la que su departamento legal se comprometió a analizar el asunto, no volvió a recibir respuesta alguna".

Hasta que las compañías modifiquen sus protocolos de seguridad, FACUA ha recomendado a sus usuarios que eliminen la "pregunta de seguridad" si el sistema se lo permite o modifiquen sus datos de forma que su país o provincia sean falsos o la respuesta no guarde ninguna relación con la pregunta.

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España: asegurando el patrimonio

2009-01-20T05:12:00.000-08:00

"Impuestos, tasas, contribuciones, peajes...", un articulo sincero y sin pelos en la lengua publicado hoy en Lavanguardia.es. y escrito por JOAN PASCUAL I BALAGUER, un lector que opina en el famoso periódico:

"Si miramos con detenimiento la historia de los últimos 300 años, los catalanes vemos que no es precisamente que nos haya ido bien. Para no alargarme, me limito a los últimos 30 años, en los que pasamos la crisis del 79/83, la del 92/96 y ahora, la actual, que dicen que es la peor de todas y no es culpa de nadie. La cuestión es que quizás es cierto que ni el muy poco eficaz y competente Gobierno Español tenga nada que ver o más bien, sólo en decisiones poco acertadas.

Qué decir del Gobierno catalán, en su línea de inoperancia e incompetencia supina. Ni tan siquiera ha conseguido que los catalanes en derechos y obligaciones seamos iguales al resto de España. Tanto Estatuto, tanto Gobierno Periférico y "res de res", humo en cantidad industrial y encima tenemos que agradecer al Gobierno de España que el Impuesto Extraordinario del Patrimonio lo hayan eliminado muy a pesar del Sr. Castells y el resto de aficionados a legislar como se baila una Sardana, que no es poco.

Sin embargo, lo que si sé es que el déficit, los 500.000 españoles nacionalizados que probablemente regresen con derecho a 18 meses de subsidio sumados a los que aquí se van a producir en ese periodo, los FOGASAS a pagar, la huída de las multinacionales en desbandada que ni percibiendo ayudas ilegales monetarias van a sostener el empleo…Todo sumado supone una olla a presión y lo vamos a pagar con dinero contante y sonante.

De eso sí que vamos a participar en un muy alto grado. Lo haremos en forma de incremento de impuestos, tasas, contribuciones, peajes, recargos, más la imaginación que ponen algunos funcionarios de Hacienda en interpretar la normativa. Todo ello, ante la impasible mirada de los Bancos y Cajas a salvo ya, impertérritos, viendo cómo el ciudadano medio se empobrece y agoniza con un patrimonio neto negativo.

Señores, vayan asegurando a todo riesgo el patrimonio que no se puedan llevar y vayan tramitando permisos de residencia en países cuyo horizonte esté un poco más despejado y no tengan el tsunami encima mismo. ¡Ah! estos países por increíble que parezca existen, puedes conectarte por Internet a sus webs estatales y ver cómo evoluciona su economía, valores inmobiliarios, empleo, impuestos, etc."

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Carta de un gestor de inversiones sobre el año 2008

2009-01-16T16:14:00.000-08:00

Interesante carta de un gestor de inversiones sobre el año 2008. Y eso que lo hizo sorprendentemente bien.

Se encuentra en http://investorsconundrum.com/2009/01/11/carta-de-un-gestor-de-inversiones-a-sus-clientes-sobre-el-maldito-ano-2008

Se trata de una parte de la carta que KOALA CAPITAL SICAV ha enviado a sus clientes recién acabado 2008. Lo cierto es que consiguieron que las perdidas en 2008 del Koala Capital SICAV hayan sido sólo del –5,94%. Dadas las circunstancias, realmente casi han conservado y preservado el capital de sus clientes.

La ficha explicativa de que es y todos los datos legales estan aqui:

http://www.invertired.com/KoalaSICAV.pdf

En el grafico se ve una comparativa, por bloomberg.

Felicidades al equipo de Koala.

Fideicomisos según Wikipedia

2009-01-13T15:28:00.000-08:00

Concepto

Nota: la normativa que se señala más abajo se refiere a la legislación argentina.

Fideicomiso, viene de la palabra "fideicommissum", del Latìn "fides" que significa fe y "commissus" que significa comisión. Contrato en virtud del cual una persona llamada fideicomitente transmite bienes de su propiedad a otra persona llamada fiduciaria para que esta administre los bienes en beneficio del beneficiario llamado fideicomisario. Cabe señalar que al momento de la creación del fideicomiso ninguna de las partes es propietaria del bien objeto del fideicomiso.

El fideicomiso es un contrato por el cual una persona destina ciertos bienes a un fin lícito determinado, encomendando la realización de ese fin a una institución fiduciaria.

El fideicomiso es un negocio jurídico por el cual una persona llamada fideicomitente, transmite bienes a otra llamada fiduciario, con fines específicos y en beneficio de un tercero llamado fideicomisario.
Fideicomiso es la transmisión de uno o más bienes, cantidades de dinero o derechos, presentes o futuros, a una persona natural o persona jurídica llamada fiduciario, para que sean administrados o invertidos de acuerdo con un contrato, a favor del propio fideicomitente o de un tercero, llamado beneficiario. Su origen puede hallarse en la fiducia (derecho romano)

El fideicomiso (también conocido como fiducia) tuvo su origen en el derecho romano, pero se enriqueció y asumió distintas modalidades de la figura del Trust Law [[1]] en el common law. Su nombre significa fe, confianza. El contrato de fideicomiso es un convenio por el cual una persona (fiduciante) transmite a otra (fiduciario) la propiedad de ciertos bienes, obligándose el que los recibe a administrarlos bien y fielmente por cierto tiempo, al cabo del cual debe entregarlos a la persona indicada en el contrato que puede ser el primer transmitente o un tercero. En la República Argentina el fideicomiso está legislado por la Ley 24.441 del año 1994.

Partes

El fiduciante o fideicomitente, que es la parte que transfiere a otra bienes determinados. Tiene que poseer el dominio pleno de los bienes dados en fideicomiso.

El fiduciario, que es la parte a quien se transfieren los bienes, y que está obligada a administrarlos con la prudencia y diligencia propias del buen hombre de negocios (administrar lo ajeno como propio), que actúa sobre la base de la confianza depositada en él. Puede ser cualquier persona física o jurídica.

El beneficiario, que es la persona en cuyo beneficio se ha instituido el fideicomiso, sin ser el destinatario final de los bienes. Pueden ser una o varias personas físicas o jurídicas.

El fideicomisario, que es el destinatario final de los bienes. Normalmente, el beneficiario y el fideicomisario son una misma persona. Pero puede ocurrir que no sea la misma persona, puede ser un tercero, o el propio fiduciante.

Distintos tipos de fideicomiso [

Fideicomiso de administración o asistencia. El fiduciante entrega determinados bienes al fiduciario para que éste los administre en beneficio de terceros o del propio fiduciante. Puede decirse que es el fideicomiso clásico.

Fideicomiso de garantía. Tiene como presupuesto necesario la existencia de una deuda del fiduciante al fiduciario; para garantizar su cumplimiento, el deudor (fiduciante) le entrega determinados bienes al acreedor (fiduciario), para que éste se cobre su crédito con las rentas que ellos produzcan o bien los enajene al cumplimiento del plazo y se cobre con el importe de la venta, devolviéndole el saldo restante al fiduciante.

Fideicomiso testamentario. El fideicomiso también podrá constituirse por testamento. Si la legislación lo permite así. En México esta clase de fideicomisos esta prohibida.

Requisitos del contrato. ARTÍCULO 4.- El contrato también deberá contener: a) La individualización de los bienes objeto del contrato. En caso de no resultar posible tal individualización a la fecha de la celebración del fideicomiso, constará la descripción de los requisitos y características que deberán reunir los bienes; b) La determinación del modo en que otros bienes podrán ser incorporados al fideicomiso; c) El plazo o condición a que se sujeta el dominio fiduciario, el que nunca podrá durar más de treinta (30) años desde su constitución, salvo que el beneficiario fuere un incapaz, caso en el que podrá durar hasta su muerte o el cese de su incapacidad; d) El destino de los bienes a la finalización del fideicomiso; e) Los derechos y obligaciones del fiduciario y el modo de sustituirlo si cesare. Conforme al artículo 2, el contrato deberá designar al beneficiario.

Efectos

Constitución de un patrimonio separado. El efecto esencial del fideicomiso es la constitución de un patrimonio separado, tanto del patrimonio del fiduciante como del fiduciario (artículo 14). Sólo podrá ser atacado por deudas que sean producto del fideicomiso. Derechos del fiduciario. El fiduciario adquiere sobre los bienes un dominio imperfecto y goza de todos los derechos y acciones propias del dominio pleno; pero se diferencia de éste en que no es perpetuo, ya que termina una vez cumplida la condición resolutoria o el plazo que no puede exceder de treinta años, y en que el contrato puede poner ciertos límites a su derecho de disponer o gravar los bienes. (ARTICULO 17.- El fiduciario podrá disponer o gravar los bienes fideicomitidos cuando lo requieran los fines del fideicomiso, sin que para ello sea necesario el consentimiento del fiduciante o del beneficiario, a menos que se hubiere pactado lo contrario.) Hecha esta salvedad, el fiduciario tiene todos los derechos propios del dominio pleno, inclusive la facultad de gravar y enajenar los bienes fideicomitidos. Esta facultad del fiduciario, titular de un dominio imperfecto, de transmitir al adquirente un dominio pleno, resulta contrario al principio elemental de que nadie puede transmitir un derecho mejor o más extenso del que tiene (Art. 3270), pero la ley 24.441 establece que la revocación de un dominio imperfecto no afecta los actos de disposición realizados por el fiduciario de conformidad con lo previsto por la ley 24.441.

Obligaciones del fiduciario

Está obligado a cumplir con las obligaciones que la ley y el contrato le imponen, con la prudencia y diligencia de un buen hombre de negocios, que actúa sobre la base de la confianza depositada en él, para lograr la finalidad perseguida por el fiduciante. Está obligado a rendir cuentas de su gestión y no podrá ser dispensado de tal obligación, por lo que será nula toda cláusula en contrario. No podrá adquirir para sí los bienes fideicomitidos. Las cuentas deben rendirse con una periodicidad no mayor de un año. La responsabilidad objetiva del fiduciario emergente del artículo 1113 (puesto que el es el guardián) se limita al valor de la cosa fideicomitida cuyo riesgo o vicio fuese causa del daño.

Efectos respecto de terceros

Los bienes fideicomitidos forman un patrimonio separado tanto del patrimonio del fiduciante como del fiduciario. Los acreedores de uno y otro no pueden embargar ni ejecutar dichos bienes. Cuando se trata de obligaciones contraídas por el fiduciario en ejercicio de la administración de los bienes fideicomitidos, los acreedores pueden ejecutarlos. El fiduciario responde solamente con dichos bienes y no con su patrimonio propio. Para que el fideicomiso produzca efectos respecto de terceros es indispensable su registro y los tendrá sólo desde el momento de la registración.

Cesación de la gestión del fiduciario.

ARTÍCULO 9.- El fiduciario cesará como tal por: a) Remoción judicial por incumplimiento de sus obligaciones, a instancia del fiduciante; o a pedido del beneficiario con citación del fiduciante; b) Por muerte o incapacidad judicialmente declarada si fuera una persona física; c) Por disolución si fuere una persona jurídica; d) Por quiebra o liquidación; e) Por renuncia si en el contrato se hubiese autorizado expresamente esta causa. La renuncia tendrá efecto después de la transferencia del patrimonio objeto del fideicomiso al fiduciario sustituto.

Extinción del fideicomiso

ARTÍCULO 25.- El fideicomiso se extinguirá por: a) El cumplimiento del plazo o la condición a que se hubiere sometido o el vencimiento del plazo máximo legal; b) La revocación del fiduciante si se hubiere reservado expresamente esa facultad; la revocación no tendrá efecto retroactivo; el fiduciante debe respetar los contratos celebrados por el fiduciario en el ejercicio de sus funciones, aunque se prolonguen más allá del momento de la revocación. c) Cualquier otra causal prevista en el contrato. Por la extinción total de los bienes fideicomitidos, ya que el fideicomiso queda sin objeto.

Efectos

ARTICULO 26.- Producida la extinción del fideicomiso, el fiduciario estará obligado a entregar los bienes fideicomitidos al fideicomisario o a sus sucesores, otorgando los instrumentos y contribuyendo a las inscripciones registrales que correspondan.

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La administración de Fortunas en Panama

2009-01-12T15:04:00.000-08:00

La Administración de fortunas es una actividad que aún no cuenta con una reglamentación específica en Panama, pero que se lleva a cabo a través de instrumentos legales corporativos por parte de abogados, o financieros a través de brokers, fiduciarias y financieros. Dado que hay demada de este servicio, se dedican múltiples firmas a ello, organizando desde Panama las operaciones económicas de los millonarios y de sus empresas. A nivel de un poder económico menor se reduce a la Apertura de Cuentas Bancarias y a la administración y ejecución de Operaciones. A un mayor nivel el cliente cuenta con servicios de planeamiento financiero y fiscal.

Lo cierto es que una buena parte estas actividades se realizan a través de la constitución de Fundaciones de Interés Privado, pues es un instrumento barato y sencillo que cualquier abogado panameño puede llevar a cabo.

La Fundación de Interés Privado sirve, efectivamente, para la protección de bienes. La ley panameña prevee que el Fundador pueda designar a personas naturales o jurídicas como asesores profesionales, auditores, órganos de fiscalización o cualesquiera otros que puedan ejercer las funciones de velar por el cumplimiento de los fines de la fundación y por los derechos e intereses de los beneficiarios, exigir rendición de cuentas al Consejo de la Fundación, supervisar el manejo de los bienes de la fundación y velar por la aplicación de estos a los usos y finalidades descritas en el Acta Fundacional.

Aunque la creación de estructuras simples como una Fundación es ya un primer paso en la administración de fortunas, se hecha en falta un mayor desarrollo de esquemas sofisticados de family office internacional, en que converga las aptitudes tanto financieras como legales, fiscales y de protección de bienes.

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España: Banca deja a cero las cuentas de las pymes mientras negocia su refinanciación

2009-01-08T07:48:00.000-08:00

"La banca juega sucio: deja a cero las cuentas de las pymes mientras negocia su refinanciación", publicada en Cotizalia.com y traida por Fátima Martín

“Hemos sido engañados. Mientras estábamos negociando la refinanciación y sin más aviso, nos hemos encontrado las cuentas a cero, lo que nos ha llevado a preparar el concurso de acreedores”. Es el lamento de un empresario de una pyme del sector inmobiliario, que vio cómo mientras negociaba la refinanciación, su entidad, en este caso La Caixa, cruzó cuentas positivas con negativas sin previo aviso, lo que le obligó a declararse en suspensión de pagos. En este caso, el cliente tenía un préstamo hipotecario avalado por los socios. Consultada por este diario, La Caixa ha declarado a El Confidencial que “nunca aplica condiciones que no figuren explícitamente en la documentación contractual”.

Pero no es el único caso. Esta práctica, denominada técnicamente “compensar saldos deudores con saldos acreedores”, ha sido bastante inusual hasta la fecha. Sin embargo, en los últimos meses se ha generalizado, lo que está dando la puntilla a las pequeñas y medianas empresas, según reconoce un director de oficina financiera.

“Llevábamos un tiempo negociando la refinanciación y a final de mes nos hemos encontrado, sin aviso previo alguno, que tanto las cuentas de la sociedad como la de los socios han sido ‘limpiadas’ para pagar el préstamo. El banco se ha desentendido diciendo que son órdenes directas de Barcelona y nos ha remitido al abogado local”, explica el empresario. Según él, “los propios directores de oficina son los primeros indignados por estas instrucciones de Barcelona”.

“Esta práctica, basada en una cláusula general, es habitual entre cuentas a la vista y tarjetas, pero hasta ahora no era frecuente entre cuentas y préstamos, y mucho menos sin previo aviso”, según fuentes financieras consultadas. Cabe recordar, no obstante, que esta cláusula es objeto del mayor número de reclamaciones que ha recibido el Servicio de Reclamaciones del Banco de España.

Dudosa legalidad

Caso aparte es la legalidad o no de dicha operativa. Según las mismas fuentes, en el año 2005, la Organización de Consumidores OCU llevó a los tribunales una serie de cláusulas de los contratos de préstamo y de cuentas a la vista pidiendo su nulidad por abusivas. Una de estas cláusulas era la facultad que el titular de la cuenta a la vista otorgaba a la entidad financiera, con carácter irrevocable, de compensar los saldos negativos que mantuviera en la entidad con los saldos positivos que presentara en cualquier cuenta, facultando para que le puedan cancelar al cliente cualquier inversión o cuenta que tuviera abierta, y sin aviso alguno al cliente.

La sentencia de fecha 11 de Mayo del 2005 de la Audiencia Provincial de Madrid en el recurso de apelación 15/2004, abundaba sobre el mismo tema. Establecía que “la referida autorización deberá ser conocida y expresamente aceptada por los usuarios de las entidades demandadas”.

Asimismo, la revista El Notario del siglo XXI, en su número de octubre de este mismo año, publicaba que “el Servicio de Reclamaciones [del Banco de España] considera que son dos los requisitos que desde la perspectiva de las buenas prácticas bancarias, deberían concurrir para que pueda operar la compensación: por un lado, que se recoja expresamente en el contrato y, por otro, que exista identidad entre los titulares de las cuentas”.

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Valor imaginario de los activos

2008-10-14T18:33:00.000-07:00

"Del mark-to-market al valor imaginario de los activos: no hay que matar al mensajero" es un articulo de Juan Miguel del Cid Gómez publicado en http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/

"No hay mejor manera de evitar una crisis financiera que escondiéndola debajo de la alfombra. Así parece entenderlo el plan de estabilización de emergencia aprobado por las cámaras de EEUU y firmado por el presidente Bush. Una de las medidas recogidas en dicho plan concede a la SEC (Securities and Exchange Commission) la autoridad para suspender la aplicación del principio contable mark-to-market, en aras de una supuesta protección del interés público y de los inversores.

Este principio contable, conocido también como fair value o valor razonable, se recoge en el Statement núm. 157 del Financial Accountant Estandars Board (organismo privado que emite los principios de contabilidad generalmente aceptados en EEUU) y es el que se aplica en la valoración de los instrumentos financieros deteriorados que han protagonizado la actual crisis financiera.

Para algunos gestores bancarios de EEUU el principio del mark-to-market está colapsando el sistema financiero obligando a las entidades a valorar los instrumentos subprime por su valor de mercado. Incluso se ha argumentado que al igual que Abraham Lincoln suspendió el habeas corpus en periodos de guerra, los reguladores deberían suspender la aplicación de este 'dañino' principio contable en estos tiempos de crisis financiera.

Esta solución llevaría a asignar a los activos financieros deteriorados un feliz valor imaginario muy alejado de la realidad hasta que las aguas volvieran a su cauce.

El valor razonable

El valor razonable se define como el precio que sería recibido por vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes independientes en el mercado a la fecha de medición. La medición hecha a valor razonable asume que el activo o el pasivo se intercambia en una transacción ordenada entre los participantes en el mercado; no es una transacción forzada (por ejemplo, la liquidación o la venta apresurada). Se trata de una transacción hipotética a la fecha de medición que la empresa al elaborar los estados financieros debe considerar.

La medición hecha a valor razonable asume que la transacción se produce en el mercado de mayor nivel de actividad para ese activo o en ausencia de éste en el que maximice la cantidad que sería recibida.

En los últimos años las firmas de Wall Street han creado y comercializado complejos instrumentos financieros basados en las hipotecas de alto riesgo que eran empaquetadas en atractivos productos de inversión. Estos valores de diseño como los subprime bonds y los collateralized debt obligations (CDOs) tenían por objetivo obtener altos rendimientos avalados por elevados niveles en su rating de solvencia. Ante la explosión de la burbuja inmobiliaria, los mercados empiezan a manifestar sus dudas sobre la bondad de tales productos y los compradores desaparecen súbitamente, surgiendo las dudas sobre su valor.

¿Cuánto valen los activos?

De acuerdo con las normas contables, se pueden utilizar distintos supuestos para fijar el precio de estos activos. Unos están basados en datos observables del mercado obtenidos de fuentes independientes de la entidad emisora de la información. Otros utilizan inputs no observables basados en hipótesis de la entidad que reporta. Hay un aspecto clave para incrementar la consistencia y la comparabilidad en las mediciones hechas a valor razonable como es la jerarquía que prioriza en tres niveles para las técnicas de valuación.

Dicha jerarquía da la prioridad más alta a los precios cotizados en mercados activos para idénticos activos (nivel 1), es decir en mercados en los que se producen transacciones con frecuencia y volumen suficiente para ofrecer información continua sobre la fijación de precios. Le siguen los precios cotizados para activos similares en mercados activos (nivel 2). La prioridad más baja corresponde a los inputs no observables (nivel 3), que serán usados para medir el valor razonable en la medida en que no estén disponibles inputs observables y en situaciones en las que haya poca actividad de mercado.

Cuando el mercado para los activos financieros de mala calidad basados en las hipotecas subprime desaparece, las entidades financieras empiezan a utilizar índices para su valoración como el Markit ABX, que no arrojan buenos resultados. Al final hay que recurrir al único método de valoración posible basado en datos no observables (nivel 3), como es el descuento a valor presente de los flujos de efectivo futuros que generará el activo. La medición se basa en las expectativas actuales que el mercado tiene respecto a esas cantidades futuras. Son cantidades de difícil estimación, en muchos casos inciertas por el riesgo que al final depende de que los propietarios de viviendas hipotecadas cumplan con sus pagos.

Todo esto, además de acarrear importantes dificultades de valoración, ha producido resultados desastrosos en los balances de entidades como Lehman Brothers, Fannie Mae y Freddie Mac, que se han visto abocadas a la quiebra.

No hay que matar al mensajero

Algunos financieros innovadores han encontrado la solución a todos estos problemas: nada mejor que la supresión del valor razonable, ya que su cálculo está basado en hipótesis cada vez más pesimistas.

Sin embargo, la supresión del principio del valor razonable no va en interés de los inversores ni de la transparencia de los mercados de valores. La confianza del público en el sistema financiero podría ser socavada por estos intentos de disfrazar el valor actual de los activos deteriorados y, por ende, de la imagen fiel de los estados financieros de las empresas afectadas. Es importante subrayar que el valor razonable ha contribuido positivamente a poner de manifiesto la severidad de la crisis a la que se enfrentan los mercados de crédito y determinadas instituciones, pero no ha creado la crisis.

Muchos de los requerimientos contables actuales proceden de la crisis de las Saving and Loan de la década de 1980, cuando los reguladores debieron aprender que no conocer el valor real de los instrumentos financieros puede ser devastador si la burbuja finalmente explota y las instituciones financieras se ven obligadas a cerrar sus puertas.

Aunque determinar el valor razonable de los instrumentos financieros en un mercado carente de liquidez puede suponer un reto, las prácticas actuales proporcionan un método consistente y uniforme con una amplia información para los inversores. Las autoridades económicas, responsables de restaurar la confianza en el sistema financiero, no deberían culpar al valor razonable, el cual es simplemente el mensajero de la crisis, no la causa.

Juan Miguel del Cid Gómez es Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad de la Universidad de Granada

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The offshore world created the conditions that led to this crisis?

2008-10-12T17:37:00.000-07:00

"The threat lying offshore" is an article published by Richard Murphy and John Christensen, The Guardian, Friday 10 October 2008 Article history at http://www.guardian.co.uk/commentisfree/2008/oct/10/tax-banking:

"Tax havens will sabotage attempts to re-regulate global finance. Democracy demands we tackle them.

The global economic crisis means financial re-regulation is, finally, on the agenda. Most agree it is needed on a global level. Some say this is impossible in a world of self-interested sovereign states, but we disagree: it is possible if we look at the context in which regulation is embedded. There we find the essence of the problem: tax havens. The offshore world created the conditions that led to this crisis, and unless the offshore world is tackled, it will undermine all efforts to deal with it.

What do tax havens do? In truth, the term is a misnomer, and we prefer the term "secrecy jurisdictions". This is because they offer not one thing but three: low or zero taxes, secrecy, and lax regulation. In doing so they "compete" against reputable countries, trying to outdo them on ever lower corporate taxes and laxer regulation. As we said in our June submission to the Treasury committee on offshore financial centres, tax havens set out deliberately to "undermine the impact of legislation passed in other jurisdictions". This is their core business, and this is the threat they pose to the world.

The impact of this is now visible in the economic crisis. The banking system has ceased to function because banks do not trust their peers' finances, structures and accounting disclosure. Opacity has been at the heart of the matter, and it is secrecy jurisdictions that create this opacity. First, they offer secrecy. All major banks have taken advantage of this, assisted by the "big four" firms of accountants who operate in all the world's significant tax havens.

Second, they create uncertainty about who owns what. Offshore entities were used to isolate ownership of financial vehicles from onshore parents to secure higher credit ratings. The arrangements are often abusive, involving trusts and supposed charities. The result was, for instance, that when Northern Rock was nationalised, the Commons did not know whether this meant its Jersey-based shadow, Granite, was too. Its £40bn of assets apparently existed in limbo. In consequence it is often the case that nobody knows who will honour the debts of what are, legally, separate entities. All of the victims of the current crisis had plunged very deep into this style of offshore operation.

Third, they generate complexity, a form of opacity. Complexity has without doubt been used to shift risk from big institutions to society. Companies have spread complex structures across jurisdictions to exploit regulatory gaps. Even if each haven's claim to be properly regulated were true, the regulation of such firms falls between stools, since each jurisdiction only accepts responsibility for what happens in its domain. Regulation cannot function in such a world - a fact the failing banks exploited. And tax havens will enable many beneficiaries of the years of exuberance to protect their winnings in offshore black boxes, even if law courts wish otherwise.

These havens are not just the palm-fringed islands of popular imagination. They are also places at the heart of the global economy. In particular the City has many offshore features. The IMF thinks London is offshore. When coupled with links to satellite havens like Jersey and Cayman, it becomes clear that Britain must be central to a global response to this problem. Gordon Brown and his predecessors have ignored this. As a result they have knowingly permitted the harm which secrecy jurisdictions wreak on the poor at home and abroad. Unless they are tackled, tax havens will sabotage any efforts to build global governance and international cooperation.

That is why we must gear up for a global fight against tax havens. In the long term this push must stop regulation being embedded in a context riddled with powerful actors deliberately aiming to undermine it. More immediately, it must help policymakers address the crisis's fallout by giving them back powers to tax wealth and capital properly, and constrain what is a hothouse for cross-border crime.

Tackling the increasing tension between global integration and a lack of credible international governance is impossible while these jurisdictions and their financial and criminal communities thwart attempts to deploy democratic controls. We emphasise, the secrecy jurisdictions' role in this is generic. Undermining democratic accountability is what they do for a living.

Politicians can, and must, be braver now - public interest demands it.

• Richard Murphy is a chartered accountant and founder of Tax Research LLP and Tax Justice Network; John Christensen is an economist and director of Tax Justice Network taxjustice.net

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Inversión: ¿Los paraisos seguros son todavía seguros?

2008-09-29T14:17:00.000-07:00

Como suele suceder, Business Week publicó un articulo muy interesante sobre inversiones. Quizas sea conveniente leerlo con el articulo "5 ways that Wall Street's Mess Hurts Main Street" que se puede encontrar en http://www.greenfaucet.com/the-market/5-ways-that-wall-streets-mess-hurts-main-street/89122.

Por el momento, podemos leer este articulo escrito por David Bogoslaw y que se encuentra en http://www.businessweek.com/investor/content/sep2008/pi20080926_686123.htm.

Investing: Are 'Safe Havens' Still Safe?
Issue of more Treasury bills to pay for the Wall Street bailout may impact investor confidence in U.S. bonds as a safe haven. Time to consider some alternatives

In finance, safety isn't what it used to be. After a couple of money-market funds came perilously close to breaking the buck last week, and given the unsettling inflationary prospects of the government flooding the market with additional Treasury notes to finance the Wall Street bailout, investors are reevaluating what constitutes a "safe haven."

The yield on the three-month Treasury note dropped to zero on Sept. 18, so great was demand for short-term T-bills by nervous investors fleeing equity and money markets. That was of course before Treasury Secretary Henry Paulson announced plans to take toxic mortgage-backed securities off investment banks' balance sheets.

The yield on 10-year U.S. Treasury bonds, at 3.83%, is currently very close to the long-term inflation rate, which means investors would barely preserve their purchasing power if they reinvested all the coupon payments to buy new Treasuries, Marc Schindler, a financial adviser at Pivot Point Advisors in Bellaire, Tex., wrote in an e-mail message to BusinessWeek. He's not alone in believing it's inevitable that yields will rise as the Treasury piles more than $700 billion onto the national debt, which is certain to stoke inflation and weaken the dollar's value.

Bailout Impact
Not everyone is convinced the issuance of a mound of additional Treasury notes will be all that inflationary. Some see it as a much better alternative to printing money to buy distressed assets from banks. The increase in the supply of Treasury notes in and of itself won't spark a big inflation hike unless the bailout helps to resolve the credit crisis and speeds an economic recovery, says James D. King, president and chief investment officer of National Penn Investors Trust Co. in Reading, Pa. If the bailout doesn't work and credit markets don't thaw, further deterioration in business activity will cause unemployment to rise and wages to stagnate or drop, which would offset any increased inflationary pressure, he predicts. The pullback in oil and other commodity prices from summer peaks has already helped relieve inflation risks. The surge in borrowing could also put the Treasury's triple-A credit rating at risk, Pivot Point's Schindler warned in his e-mail.

Investors can buy U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) to ensure the value of their investment keeps pace with inflation, but they take the chance of lower returns if inflation doesn't climb significantly, since the yield on 30-year TIPS is much lower than on comparable T-bills not adjusted for inflation. TIPS are also less useful for investors in higher-income brackets who tend to report a brisker pace of inflation for the goods they buy—closer to an 8% to 12% rate—than the inflation rate measured by the Consumer Price Index deflator, says Frank Trotter, president of Everbank Direct in Jacksonville, Fla.

A separate risk, though related to inflation concerns, is what damage the further ballooning of the national deficit might do to foreign investors' confidence in U.S. government bonds. One of the prime motivating factors for the nationalization of mortgage giants Fannie Mae (FNM) and Freddie Mac (FRE) was the government's need to assuage foreign investors that had loaded up on the agencies' debt. There is so much foreign money invested in U.S. Treasury bonds that it would only take a small portion of it to retreat to spark a major crisis for U.S. coffers, says Kirk Kinder, a certified financial planner at Picket Fence Financial in Bel Air, Md.

"This is a huge, watershed moment, not just for managing the dollar, but this is the biggest government intervention into our market-based economy," says Kinder. "[Overseas] investors are going to be nervous about investing in the U.S. because we've showed we can change the rules midstream."

In his view, the U.S. has gone from being the puppet master to the puppet, afraid of the consequences for the dollar were China to de-peg the value of its currency from the greenback and allow it to float.

Doubts About U.S. Financial Superpower Status
Brett Hellerman, chief executive of Wood Creek Capital Management, a hybrid hedge and private equity fund, sees the financial crisis and the call for such a huge bailout as just the latest in a series of misguided policy decisions over the past eight years that have severely eroded confidence in the U.S. "The price of the U.S. is going down. If we were a stock, we'd be for sale," he says. "I think the dollar is going to come under increasing attack here."

That kind of apocalyptic thinking is by no means confined to people on the margins. On Sept. 25, Germany's Finance Minister, Peer Steinbruck, predicted that as a result of the financial crisis, the U.S. will cede its role as a superpower of the world financial system to better-capitalized centers that are emerging in Asia and Europe, according to the Financial Times. That doesn't mean the dollar will lose its reserve currency status, but rather that it will become a more relative store of value, Steinbruck added.

Many investment professionals disagree, however. William Bellamy, director of fixed income portfolios at Thompson, Siegel & Walmsley in Richmond, Va., says he thinks the issuance of additional Treasury bills to pay for the bailout will have minimal impact on investor confidence in U.S. bonds as a safe haven. "Issuance will go up to fund the bailout but it will be over time. And if it corrects the underlying credit markets and unfreezes them, I don't think much concern at all should be put on the additional issuance," he says. "The U.S. is still the safest place in the world to invest and will remain that way."

If the bailout eventually tops $1 trillion, however, the size of the Treasury issuance could cause people to start questioning the credit quality of the dollar, he adds.

Other Countries' Bonds
The key to how much confidence foreign investors continue to place in the U.S. will be whether the bailout is structured to ensure the Treasury can recover a significant portion of its investment later on, in contrast to the Chrysler bailout of 30 years ago, says King at National Penn. That can be accomplished either by the government taking equity stakes in the banks it's buying securities from, or buying them at low enough prices or charging a sufficiently high interest rate on loans, he says.

Still, with the future supply and quality of Treasury bonds unknown, it's not a bad idea for risk-averse investors to consider some alternative vehicles.

Money-market funds remain a safe bet for those who want to preserve capital and get some extra yield since the Treasury said last week it will guarantee those accounts.

Buying bonds of other developed countries, such as Switzerland and Australia, which are known for better balancing their budgets and managing their national debt, is another option, financial advisers say. The T. Rowe Price International Bond Fund (RPBIX) is a relatively low-cost way to get exposure to an assortment of countries' bonds. The fund requires a minimum initial investment of $2,500 and currently yields 3.78%. Others planners recommend emerging-market debt, whose yields tend to be higher, but these also carry too much risk to be considered safe havens.

King thinks the best opportunity right now is Fannie and Freddie bonds, whose yields are 1.42% higher than corresponding Treasury notes. That's quite a draw when you consider those bonds would be expected to trade much closer to Treasuries after the government made its guarantee of the agencies' debt explicit, he says.

"Perfect" Bond Asset Class?
Bill Larkin, portfolio manager for fixed income at Cabot Money Management in Salem, Mass., advises people to stay away from Fannie and Freddie debt except for shorter-dated maturities, since the agencies' fate remains to be seen. If they become part of the government, investors will win, whereas if they are broken into pieces, investors will lose because the debt will be much less liquid. He recommends other government agency debt such as that issued by the Federal Home Loan Bank or Ginnie Mae. He also suggests people buy these bonds to hold until maturity instead of buying them to trade them.

Kinder at Picket Fence questions whether there is a perfect bond asset class that can qualify as a safe haven right now. Over the long term, he thinks diversification of your portfolio is the best strategy, even if certain asset classes are currently getting hammered.

Larkin sees Treasury bills primarily as a "fear trade," which unfortunately has come to replace longer-term strategies for many investors overreacting to the abrupt escalation of the financial crisis. People who have fled into T-bills need to figure out a long-term plan, because otherwise they'll just be chasing returns, he says.

He also likes short-term corporate bonds of companies with high credit quality, which provide a low real (inflation-adjusted) return but with less volatility than stocks. This is a good time to buy them because by the time they mature in mid-2009, investors will know if the U.S. economy is in recession or poised to come out of one. As those short-term bonds mature, people can use the returns to dollar-cost average back into a balanced investing strategy comprised of stocks and bonds, he says.

Bogoslaw is a reporter for BusinessWeek's Investing channel.

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Protección de activos en Ultramar

2008-09-28T08:09:00.000-07:00

"Registro de Negocios" es el nombre del post del blog http://www.mits-incorporation-management.com/ que se refiere a consorcios de ultramar para la protección de activos:

El uso de consorcios de ultramar para planear la protección de activos se ha incrementado significativamente en los últimos años.

Consorcios benefactores

Un Consorcio Benefactor es uno en el cual los Beneficiarios están específicamente nombrados en el documento del Consorcio. Por ejemplo, “John Smith recibirá la suma de US$100,000 en su cumpleaños 25”. Mientras sean benefactores los Consorcios pueden ser valiosos para protección de activos y quizás para propósitos de impuestos de herencias porque hay un Beneficiario específicamente nombrado (o varios), ellos son todos inútiles para planeamiento de impuestos y propósitos privados, en la medida que las Autoridades de Rentas en el país de residencia de los Beneficiarios pronto serán conscientes de la “herencia”.

Consorcios Discrecionales

Si un Beneficiario se nombra en el Documento del Consorcio, o si el Beneficiario es claramente la persona que dispone la distribución de bienes, las Autoridades de Rentas tienden a “examinar” tales arreglos del Consorcio y mirar los Beneficiarios como los propietarios de los activos e ingresos del Consorcio. Así es muy factible que a los Beneficiarios les puedan aplicar impuestos sobre los activos y los ingresos que ellos nunca poseyeron o recibieron simplemente sobre la base de que ellos podrían ser los propietarios.

Consorcios Para Protección de Activos

Un Consorcio para Protección de Activos (APT) se usa generalmente ya sea por individuos privados o por corporaciones para guardar sus activos en una forma que los mantiene intocables bajo cualquier orden de una corte que se imponga contra ellos. Los Consorcios para Protección de Activos muestran signos de resistir ataques por los acreedores mucho mejor que las Asociaciones Limitadas de Familia que son ampliamente promovidas y frecuentemente mucho más costosas.

Con un APT de Ultramar hay implicaciones de impuestos, notablemente: no se incurre en impuestos de creación. Los activos permanecen en el dominio de su creador para propósito de impuestos. El creador continúa siendo tratado como el dueño de los activos del Consorcio para propósitos de impuestos de utilidades.

Un Consorcio para Protección de Activos será normalmente irrevocable. Esto es porque si el creador puede revocar los términos del Consorcio, un acreedor pude simplemente obtener una orden de una corte exigiéndole que lo haga. Bajo estas circunstancias los activos del Consorcio estarían disponibles para los acreedores.

El uso de Consorcios de Ultramar para planeamiento de protección de activos se ha incrementado notablemente en los años recientes. Esto se debe al escalamiento masivo de los factores de riesgo que afectan adversamente la preservación de la riqueza, incluyendo los litigios civiles, expropiación o nacionalización como resultado de inestabilidad política, disputas maritales o familiares, acreedores contingentes, malos manejos de inversiones o portafolios de activos, y estados punitivos o impuestos sobre la riqueza.

Un Consorcio para Protección de Activos es uno de los mejores medios de la Ley Anglo-Sajona para permitir al creador proteger sus activos de un número de eventos inesperados, tales como el divorcio, bancarrota, insolvencia, reclamaciones de acreedores, acciones u otras situaciones cuando es necesario proteger los activos personales o de la compañía. Un Consorcio para Protección de Activos es también uno de las más modernas herramientas en el área de la planeación de impuestos porque una inmensa mayoría de centros financieros no imponen ninguna forma de impuestos sobre los activos que se depositan en un Consorcio o transferidos de un Consorcio o en remuneración y pagos del Consorcio a los Beneficiarios individuales.

Investigaciones actuales muestran que tres quintos de las firmas legales de los países de Ley Anglo-Sajona refieren sus clientes a la formación de un Consorcio para Protección de Activos, como la mejor manera de protección futura contra tales eventos inesperados como acciones de negligencia, bancarrota, insolvencia, conducta fraudulenta, y otras reclamaciones de los acreedores.

Un campo especial de advertencia es que la transferencia inicial, en el Consorcio, debe hacerse en el momento cuando el creador no esté insolvente, y cuando, bajo la ley aplicable, una donación clara pueda hacerse de manera efectiva y adecuada. Esto quiere decir que la transferencia no debe ser un traslado fraudulento. No debe haber un plan de embarcarse en una ruta de conducta fraudulenta.

Consorcios de caridad

Un consorcio de caridad es una excelente herramienta para planeamiento de impuestos ó para administración de los activos que se van a utilizar para propósitos humanitarios. Un número de países del mundo permite donaciones para propósitos humanitarios (dentro de un Consorcio o fundación) como un gasto deducible. Consorcios de Caridad se establecen, por ejemplo, para el soporte de la cultura, proyectos humanitarios, literatura, herencia cultural, aspectos religiosos, sistemas escolares, hospitales, iglesias, museos, y un número de propósitos similares. El creador transfiere parte de todos sus activos al Consorcio de Caridad y los beneficios del Consorcio se distribuyen de acuerdo con los deseos del creador.

Adicionalmente, un Consorcio de Caridad puede establecerse para propósitos de beneficiar a la comunidad entera, tales como lucha contra la pobreza, soporte de la educación o la religión, promoción, conservación y protección de los derechos humanos, protección de la naturaleza o la herencia cultural. Consorcios de Caridad pueden también establecerse para el soporte a individuos particulares o personas, incluidas personas vinculadas con el creador.

Consorcios de Propósito

Los Consorcios establecidos con un cierto propósito que no identifican beneficiarios desde su esencia pueden establecerse para soportar una meta legítima que sea específica, razonable y que puede ser cumplida sin usar procedimientos que sean inmorales, no éticos, ilegales o que pudieran estar en contradicción con la política del gobierno del país donde se establece el Consorcio.

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Proteccion de los Activos de cualquier manera

2008-09-12T09:05:00.000-07:00

"Protección de los Activos de cualquier manera" es un post en el blog http://cool-happy.com/, y que a continuación reproducimos solo en parte:

"Una parte importante de las finanzas y de gama alta es la protección de los activos de inversión.Un activo sistema de protección es un sistema de prácticas jurídicas que usa la gente para proteger sus bienes jurídicos de las resoluciones judiciales.En efecto, una garantía de la protección de los activos del sistema debería hacer una prueba de los activos de la sentencia.Es la protección de los bienes personales y la protección de los activos de negocio, aunque a menudo se encuentran en las empresas, donde más dinero se tratara.

El principio básico de la protección de los activos se basa en el hecho de que una persona o empresa que tiene activos potencialmente puede perder parte de los activos a los acreedores.Cuando las personas y las empresas ya no los propios bienes, no pueden ser alcanzados por los acreedores.Ese es el objetivo de las estrategias de protección de activos.Hay varias estrategias de protección de activos que tienen por objeto eliminar el título legal de una persona de negocios o de los activos al mismo tiempo la posibilidad de todos los beneficios de esos bienes.

La mejor estrategia de la protección de los activos debe ser aprobado antes de que haya realmente una necesidad de él, pero esta no es la forma en que habitualmente desempeña.Después de una demanda presentada por un acreedor, muchas personas todavía pueden participar en la planificación de la protección de los activos.Planificación de la protección de los activos puede considerarse una transferencia fraudulenta en este momento, pero por lo general no hay inconveniente para la protección de los activos de planificación, ya que sólo hay que dejar de lado.Una persona o empresa en la deuda a un acreedor puede no tienen nada que perder por la sencilla planificación de la protección de los activos.

Hay muchas estrategias de protección de activos en los Estados Unidos.Los diversos planes de la protección de los activos se basan en las necesidades de la persona o empresa.El sistema de protección de activos que es lo mejor para un partido dependerá de la naturaleza del bien que está protegida, como el alquiler de bienes raíces, personal de residencias, cuentas bancarias y planes de jubilación.El plazo de una reclamación o demanda judicial decidirá también la mejor estrategia de la protección de los activos, así como el riesgo de que el deudor la adversidad y la agresividad de los acreedores.

Las personas que buscan la protección de los activos de su casa, por ejemplo, han Aproximadamente siete diferentes opciones de la protección de los activos de acuerdo con algunos expertos jurídicos finanzas.Pueden transferir la propiedad a un fideicomiso con un nombre genérico, o transferir la propiedad a un fideicomiso irrevocable para garantizar la protección de los activos personales.También podrán gravar la residencia, grabar una simple escritura de fideicomiso, vender la residencia de un miembro de la familia con un plan de pago, o incluso vender la residencia a un extranjero por dinero en efectivo.Todos estos son completamente legales estrategias de la protección de los activos personales.

Simplemente cambiando el título legal a un fideicomiso con un nombre genérico es un activo plan de protección que pueden funcionar para algunos acreedores, pero no la mayoría.Muchos expertos jurídicos de finanzas insisten en que un mejor plan de la protección de los activos es un fideicomiso irrevocable de venta o total de la residencia.Otra consideración es o no de la protección de activos se convierta fácilmente el bien de dinero.Offshore fideicomisos offshore y cuentas bancarias son las opciones en esta circunstancia.Offshore la protección de los activos es eficaz, porque el bien está fuera del control de cualquier tribunal local, por lo que el deudor no puede ser ordenada para que el activo de nuevo a los Estados Unidos."

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Protección de los activos de los ricos

2008-08-07T09:13:00.000-07:00

"7 Consejos de Protección de los Activos de los ricos" es un post que aparece en el blog "http://code-happy.com"

"Usted puede aumentar sus probabilidades de éxito empresarial si seguir el ejemplo de negocio Dirigentes como Donald Trump.Donald Trump ¿Cómo se estructura su negocio?¿Cómo proteger sus activos de pleitos? Si usted hace un mil o mil millones de dólares es crítico que usted proteger sus activos de la empresa.

Los siguientes son consejos de la protección de los activos a los ricos:

Protección de Activos Consejo n º 1: Estructura de su negocio como una LLC.
Donald Trump sus estructuras de las empresas de esta manera.Se bulletproofs su negocio.Un LLC estructura es la mejor manera de proteger sus activos.

Protección de Activos Consejo n º 2: La bala mágica conocida como la "Orden de carga".

Una orden de carga dice que si alguien te demanda no son capaces de aprovechar los activos en la LLC si está bien estructurado.

Protección de Activos Consejo n º 3: Los beneficios se pueden tomar a través de demandas judiciales también.Tome su beneficio los ingresos y crear otra empresa que es su sociedad de gestión.

Protección de Activos Consejo n º 4: A continuación, el IRS pasos pulg El IRS dice que se puede imputar sus ingresos y darle a la persona que usted demanda.Estos ingresos se gravan en torno al 50%.

Si su LLC está estructurado adecuadamente, puede utilizar esta regla IRS a su ventaja.Por ejemplo, la persona que hacía usted no recibirá su dinero y tendrá que pagar impuestos sobre ella!Ellos tienen dinero para bombardear a cabo a pesar de que no recibió el dinero de usted, en primer lugar.

La Orden de carga disminuye drásticamente la ley porque la gente se adapte a demandar que usted no será capaz de obtener en sus activos O sus ingresos.Tendrán que pagar realmente a demandar a usted, para que no!

Protección de Activos Consejo n º 5: separar los bienes personales de su negocio y las inversiones.No hacer negocio como propietarios únicos, asociados en general, o DBA.No ponga las cosas en su nombre!

Protección de Activos Consejo n º 6: Separe las empresas y las inversiones el uno del otro.Por ejemplo, que sus productos estén en una LLC.Después haga que su empresa de coaching en otro LLC.Después haga que su empresa de marketing en una entidad diferente.En el fondo, la más LLC (y separación), mejor.

No se puede poner todo en una sola empresa.¿Por qué?Si la empresa está apagado entonces todo lo que se han quitado.Si tienes LLC entonces usted tendrá su otro LLC confiar en el.

Contadores y abogados le dirán que el hecho de tener varios LLC's es demasiado de un costo adicional y no vale la pena.No escuche a ellos.El costo vale la pena!Además, usted no tiene que tener todos sus LLC's en un Estado.Vale la pena el par de cientos de dólares que cuesta cada año a la prueba de bala de su patrimonio.

Protección de Activos Consejo n º 7: Ley AHORA!Muchas empresas no reestructurar hasta que se golpeó con una demanda judicial.Sin embargo, no se puede reestructurar en respuesta a una demanda porque considera que es el fraude.Usted necesita proteger sus activos en este momento y no cuando una demanda de visitas.Tienes que sentar las bases para la estructura de su negocio de inmediato."

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Banco de inversión junto a Banca de retail

2008-07-23T15:09:00.000-07:00

Si la FED sigue adelante con su idea de obligar a los bancos de inversión a mantener niveles de reservas similares a los de los bancos de retail o comerciales, una buena parte del atractivo de los primeros se esfuma. Independientemente de que estemos o no de acuerdo con esta medida (al fin y al cabo, los bancos de inversión como Goldman Sachs "juegan" en gran parte con su dinero), esto podría provocar fusiones y adquisiciones importantes entre los dos. De esta forma, se absorvería la parte más volátil de los bancos de inversión con la estabilidad, el capital y la capacidad de captar ahorro del banco de retail.

Quizás sea la solución de Merrill Lynch. Si compra un banco comercial con poca exposición a la crisis subprime, podría paliar el mal momento de los mercados de titularización (y, por tanto, su balance), no está claro la financiación a corto que recibe de otros bancos (pues obviamente no se trata de que la división de banca comercial financie a la de inversión; mala práctica que puede explicar la magnitud del riesgo que asumió UBS), pero el modelo de negocio de la banca comercial, grande, aburrido, con depósitos y retornos estables, puede ser una buena contraparte del mundo especulador de la banca de inversión. Quizás sería sólo una solución a corto plazo. El ejemplo de Citibank a mostrado que no es facil combinar diferentes negocios.

Less regulation in the case of SEC?

2008-07-17T20:50:00.000-07:00

U.S. Securities & Exchange Commission member Paul Atkins recently co-wrote an article claiming that enforcement issues are so egregious that the SEC needs to set up an independent review panel. The last time the SEC had one was 36 years ago.

These are excerps from the article:

Financial markets and their regulatory landscape have changed markedly in the past three and a half decades since an independent panel reviewed the SEC's enforcement program. It is time to convene a similar panel to bring the program up to date. The Division of Enforcement of the U.S. Securities Exchange Commission has a proud history and many dedicated attorneys, accountants and other staff. Thirty-six years after its creation, the Enforcement Division is larger, stronger and more visible than anyone at the time could have imagined.

In the 36 years since the Wells Committee set out its recommendations, financial markets have changed tremendously, and corporate scandals have rocked both Wall Street and Main Street. In response, Congress gave the SEC significantly more enforcement authority, much of it penal in nature. The SEC now can impose multimillion-dollar penalties against corporations and individuals, bar individuals from serving as officers and directors of corporations, and prevent professionals such as accountants and securities lawyers from practicing before the SEC. Some believe that in exercising these new punitive powers, the SEC has shifted its focus without adjusting its due process protections along the way. It is time for the commission to convene a new advisory committee, in a spirit similar to that of the Wells Committee, to conduct an independent review of the SEC's enforcement program and to recommend any needed changes to modernize enforcement practices. As the Wells Committee did, this new committee also should examine whether the SEC is taking appropriate steps to protect the rights of defendants and to provide appropriate due process. Although much has changed since the original Wells Committee did its work, the same philosophical and practical concerns exist today. Therefore, the new advisory committee could adopt essentially the same mandate as that of the Wells Committee in 1972.

Among the many issues that would fall under this broad mandate would be the implementation of mechanisms to provide more efficacy, predictability and transparency to the enforcement program. As an agency tasked with enforcing laws and regulations mandating transparency, the SEC itself must provide transparency to the public in its enforcement practices. Predictability and transparency provide for a fair process that respects the rights of all parties involved and ensures adherence to the rule of law.

The SEC is governed by a five-member commission, each of whom is appointed by the president with Senate confirmation. The commission delegates to the career staff investigative authority, but the commission retains the decision by majority vote to issue subpoenas and to sue defendants or settle with them. The most important Wells Committee recommendation was that the enforcement staff should give notice to a prospective defendant of the potential charges to be asserted against him before the enforcement division seeks authority from the commission to sue. This policy change was a key protection of due process, and gave a defendant the ability to defend himself on the basis of facts and the law. Thus, the formal defense submission in response to the notice came to be known as a "Wells Submission." Often, the facts uncovered in investigations indicate that no action should be taken against a potential defendant, or a Wells Submission may be persuasive in arguing against an action. Sometimes, however, institutional and other factors may make it difficult to drop a matter altogether. The ability of the Enforcement Division to recommend that no action be taken in a particular matter based on the facts and law should be encouraged and institutionalized. This will require a re-evaluation of the incentives for bringing actions and obtaining penalties, such as through promotions, awards and public recognition of SEC staff. An evaluation system should focus on rewarding high-quality efforts and professionalism regardless of the outcome of particular actions. In some instances, exercising discretion may not be appropriate. There should not be institutional encouragement for using discretion to formulate theories of liability that overstep the boundaries of existing law.
Standards are set through the legislative process in Congress and through the SEC's rule-making process; it is not the function of the Enforcement Division. Rule making through enforcement violates the fundamental principles of due process that Congress established in the Administrative Procedure Act, which requires regulatory agencies to give notice and seek (and respond to) comment from the public before adopting or changing rules. In the recent past, federal courts have nullified various SEC rule-making attempts because the agency did not follow proper procedure or overstepped its authority in adopting rules.

The U.S. General Accountability Office in 2007 strongly criticized the Enforcement Division for not promptly closing investigations at their conclusion. When the commission or its staff determines that an investigation should be closed or action is not warranted, the agency should promptly send a closing letter, not only to those who have made a Wells Submission but also to any significant nonparty who has been involved in the investigation. The advisory committee also should consider bolstering the Wells Submission process by permitting a proposed defendant to appear before the commission to oppose the initiation of an enforcement proceeding. Although it would be both unnecessary and unmanageable to allow such an "oral Wells Submission" in every matter, it may be beneficial to both the commission and proposed defendants for the commission to have a discretionary avenue to hear from proposed defendants prior to taking action, particularly in complex cases or those in which character assessment is important. A review of the enforcement process would not be complete without a review of the costs to parties responding to an investigation. The SEC must ensure that its investigations and enforcement actions do not impose unnecessary costs. Overly broad subpoenas or document or interview requests add to a responding entity's costs--and not every responding entity becomes a defendant. Compliance with notices to preserve--and subsequent requests to produce--electronic data, including e-mails, voice mails and server backup tapes, is undeniably burdensome and can be very expensive.

It is critical for the SEC to have certain electronic data, but preservation notices and requests for their production are often generic and extend well beyond the boundaries of an existing investigation. The new advisory committee should recommend ways to minimize costs while still ensuring that the SEC can get the information it needs for its investigations. With respect to enforcement policies, the advisory committee should examine the usage, effects, amount and appropriateness of corporate penalties in financial fraud cases, to determine if they are consistent with the SEC's mission to protect investors; maintain fair, orderly and efficient capital markets; and facilitate capital formation.

When evaluating the use of penalties against issuers of securities in financial fraud cases, the advisory committee should, for example, ask, Do penalties protect investors? Do they harm or benefit shareholders? Is the circularity of "Fair Fund" penalty distributions (the company pays--meaning, in effect, the shareholders pay--a penalty, which is put into a fund and then distributed to the company's shareholders) consistent with ensuring fair, orderly and efficient capital markets? Is capital formation impeded by the threat of large, unpredictable issuer penalties? Do we create a moral hazard if we permit officers of companies to agree to a large corporate penalty to avoid or soften actions against culpable individuals? Are individuals deterred from wrongdoing if they expect that shareholders will pay the penalties for the misconduct? And, most important, does the prospect of large issuer penalties and the inevitable press coverage cause the SEC to misallocate resources to use the government's power to pursue weaker cases to the detriment of other types of enforcement actions?.

But thigs may are not giving the reason to Mr. Atkins. The SEC is getting into the act as well with its “emergency order” restricting short trading — not in general, but specifically in the shares in Fannie Mae and Freddie Mac, both of whom are protectorates of the federal government anyway. The SEC’s supposed target is “unlawful manipulation,” which is illegal.

All this in a not very serious maner. Normally in a functioning democracy, lawmakers and federal agencies craft rules through a deliberative process, and those rules apply prospectively across the board. When the government acts through orders rather than legislation or established administrative procedurees to identify emergencies and bogey men, and then seeks to outlaw their practices with hastily drafted decrees — well, that’s when the market makers, who depend on freedom and the established rule of law, should start to worry.

Paul S. Atkins is a commissioner at the U.S. Securities and Exchange Commission. Bradley J. Bondi is legal counsel and policy adviser to Commissioner Atkins. Their article is extracted from “Evaluating the Mission: A Critical Review Of The History And Evolution Of The SEC Enforcement Program,” first published in the Fordham Journal of Corporate and Financial Law.

Vehiculos historicos de protección de patrimonio

2008-07-14T13:46:00.001-07:00

PROTECCIÓN DE PATRIMONIO
El patrimonio personal, presente y futuro, en la mayoría de los ordenamientos (porque existía, por ejemplo, una isla del canal que exoneraba de ello, y casi todos los agricultores de la misma eran administradores de compañías que ni sabían existían), siembre deberá responder ante acreedores privados y públicos, y también puede ser atacado, entre otro motivos, en caso de disputas familiares o reclamaciones judiciales temerarias. La forma tradicional de evitar lo anterior y proteger parte del patrimonio eran los "trusts", los cuales son ignorados por muchos ordenamientos jurídicos. Sin embargo existen otras formas alternativas de protección de bienes.
Por "protección de bienes" se entiende la posibilidad de dejar permanentemente a salvo una parte del patrimonio con la finalidad de asegurarse, ante eventualidades no deseadas, un mínimo de patrimonio que permita vivir y subsistir dignamente.
Las personas que más suelen recurrir a los mecanismos de protección de bienes son quienes por diversos motivos tienen su patrimonio expuesto, directa o indirectamente, a ser agredido por terceros, destacando los siguientes:
Empresarios: Los cuales tras una vida de esfuerzo quieren dejar a salvo una parte de su patrimonio si van a proceder a arriesgarse abriendo nuevos negocios, o frente a reclamaciones por defectos de los productos que pretendan ir más allá de la responsabilidad patrimonial de la persona jurídica.
Padres de familia: Que ante las desconfianzas suscitadas por sus yernos o nueras optan por dejar parte del patrimonio fuera de la herencia, de forma que en caso de separación o divorcio dichos yernos o nueras nunca podrán beneficiarse ni apropiarse de nada que no tuvieran antes de casarse.
Cirujanos y médicos: Los cuales ante la inseguridad judicial desatada últimamente por irrazonables pretensiones de pacientes, quieren en cualquier caso dejar parte de su patrimonio al margen de disputas judiciales.
Artistas y deportistas: Que desean planificar su retirada de forma ordenada y asegurarse un futuro sin riesgos ni sobresaltos.
No se trata de realizar actos en fraude de acreedores –lo cual no permite ninguna Ley–. Se trata, simplemente, de defenderse razonable y legalmente del abuso de la doctrina del "levantamiento del velo" con la sana y legítima finalidad de poder subsistir dignamente.

Para ello el mecanismo se basa en transferir a un tercero de reputada moralidad y profesionalidad esa parte del patrimonio con la condición y la obligación de utilizar dicho patrimonio en interés y a beneficio de alguien. Y esto se puede articular mediante el "trust" en el Derecho Anglosajón o mediante la fundaciones privadas en el Derecho Continental.

LOS "TRUSTS"
Esta figura jurídica inexistente en muchos ordenamientos, incluido el español, es un contrato –o mejor dicho dos actos jurídicos unilaterales– mediante el cual una persona –llamada "settlor"– transfiere a otra –llamada "trustee"– la propiedad de ciertos bienes –si bien dichos bienes no se integran en el patrimonio del "trustee" manteniéndose de forma separada del resto de su patrimonio preexistente– pero con la finalidad de actuar en beneficio e interés de otras personas –llamadas "beneficiarios"– de acuerdo con las instrucciones dadas por el "settlor" al "trustee" en la escritura de constitución. Por supuesto, el "settlor" puede establecer que él sea el único "beneficiario" del "trust".

En caso de que el "trustee" enajene los bienes del "trust" –o los junte a su patrimonio o incumpla lo pactado en la escritura de constitución del "trust"– el beneficiario tendrá derecho a solicitar la revocación de los negocios jurídicos realizados en perjuicio suyo. Este derecho del beneficiario es más de carácter personal que de carácter real. Es muy similar a la acción revocatoria que protege el derecho de crédito frente a los actos realizados en fraude de acreedores. En todo caso queda a salvo el adquirente de buena fe y a título oneroso.

En resumen, conviene retener lo siguiente:
El trust ni crea ni tiene personalidad jurídica alguna.
Existe una verdadera transferencia de bienes (aunque dichos bienes no se integren en el resto del patrimonio del "trustee").
El principal derecho del beneficiario frente al "trustee" es de carácter personal –y no real–.
El beneficiario no tiene derecho alguno sobre los bienes del "trust" (si bien tiene "intereses" sobre dichos bienes y derechos frente al "trustee").
El "settlor" –constituyente del "trust"– no tiene ningún derecho frente al "trustee" (por supuesto, salvo que dicho "settlor" se designe como beneficiario a sí mismo).
a) Jurisdicciones anglosajonas:
En todas las jurisdicciones de tradición anglosajona es posible constituir un "trust". No podemos afirmar que existan unas jurisdicciones mejores que otras, sino que habrá que estudiar cada caso en concreto, si bien las jurisdicciones más usuales son la Isla de Jersey (donde nació), las Islas Caimán, Bahamas, y Islas Vírgenes Británicas.
Todas ellas ofrecian gran seguridad jurídica, aunque no es siempre así.

Existen gran numero de trusts en el Reino Unido y Estados Unidos, pero el propósito de los mismos es diferente al aquí descrito. b) Las jurisdicciones de Derecho Civil y el Convenio de La Haya:
El Derecho Civil continental desconoce por completo la figura del "trust" y, como consecuencia, en ocasiones se plantean graves problemas jurídicos sobre su reconocimiento. Simplemente baste apuntar los problemas que se suelen plantear en los registros de la propiedad cuando un "trustee" pretende registrar una propiedad que le ha transferido el "settlor".
En España, y por lo que se refiere a la Hacienda española, es de destacar la Respuesta de la DGT de 15 de abril de 1.998 acerca de si debe tributar por ITPyAJD el cambio de "trustee" de un inmueble. La DGT con gran acierto no se atrevió a dar una respuesta categórica, sino que se limitó a declarar que depende de si se produce una modificación registral de los citados inmuebles.

Para solucionar estos problemas existe el Convenio de La Haya de 1 de julio de 1.985 que ha sido suscrito y ratificado por varios países, entre ellos Italia, Holanda y Luxemburgo, pero no por España.

Este Convenio, a diferencia de la mayoría de los restantes Convenios de La Haya, simplemente versa sobre la ley aplicable al "trust" y sobre su reconocimiento, no entrando a regular la figura jurídica del "trust" como tal.

Resumidamente es de destacar de dicho Convenio lo siguiente:
La ley aplicable al "trust" será la elegida por el constituyente (o en ausencia de elección la ley con la que esté más estrechamente vinculado.
Dicha ley aplicable regirá la validez del "trust", su interpretación, efectos y administración, pero no los derechos de terceros, que se segirán rigiendo por las normas de conflicto del foro.
El "trust" queda reconocido como tal.
El Convenio no afecta a la competencia de los estados en materia fiscal.

LAS FUNDACIONES

En el derecho continental la figura del "trust" se ha sustituido mediante la Fundación de Interés Privado, siendo la principal diferencia en que ésta sí tiene personalidad jurídica independiente.
El concepto de una “Fundación” empezó durante el Imperio Romano, bajo la influencia del Cristianismo. Como ejemplo, la Iglesia Católica fue considerada una fundación divina, y las varias sub-organizaciones dentro de la iglesia tenían el control legal para administrar su patrimonio. Las fundaciones originales no fueron creadas para servir una necesidad privada para un específico individuo o familia, más bien ellas fueron formadas para servir las necesidades de una comunidad. Muchos siglos después, la entidad legal denominada como una Fundación continúa existiendo y es ampliamente usada y aceptada alrededor del mundo para las necesidades personales y privadas.
La Fundación consiste en la creación, por parte del fundador, de una persona jurídica –al amparo de una Ley específica que lo regula– a la cual se le transfieren bienes, ya sea por parte del fundador o de terceros, que quedarán afectos al destino estipulado en la Carta Fundacional.

Paralelamente, mediante un documento privado al margen de los estatutos –que no acceden al Registro Público específico– se establecen los "reglamentos" de la fundación, en los cuales se designan a los beneficiarios.

Los reglamentos pueden asimismo establecer la figura del "protector", el cual podrá velar por el cumplimiento de lo establecido por el fundador en la Carta Fundacional y en los Estatutos.

Hay que dejar bien claro que estas fundaciones de interés privado lo son al amparo de una legislación específica, por lo que en ningún caso sería útil la utilización de la legislación española sobre fundaciones, y ello porque:
El protector no es designado por el fundador, sino que lo son las consejerías de justicia de las respectivas comunidades autónomas.
Los beneficiarios han de ser la generalidad de la población.
El fin ha de ser en interés público, y no en interés privado o a favor de una familia concreta.
En caso de disolución los bienes de la fundación no se transmiten a los beneficiarios, sino que se distribuyen a asociaciones caritativas de la provincia respectiva.
Liechtenstein, Austria, y Suiza:
Liechtenstein era el lugar más reputado en lo que a Fundaciones de Interés Privado se refiere, pues ya desde la publicación en 1.926 de la Ley del Derecho de Sociedades y Personas (PGR) se contempla en sus artículos 525 a 570, la posibilidad de constituir Fundaciones de Interés Privado. No obstante, lo ocurrido últimamente con la compra de base datos de clientes con fundaciones de Liechtenstein ha representado un duro golpe para el principado.

Austria se ha sumado al grupo de países que poseen una legislación específica, pues desde 1.993 permite la creación de Fundaciones de Interés Privado. Sin embargo los requisitos para su constitución y mantenimiento son tantos que hacen de ella una herramienta poco útil. Así, por ejemplo, se requiere llevanza de libros de contabilidad, auditoría anual, los reglamentos han de contenerse en una escritura notarial, la identidad del fundador ha de revelarse a las autoridades, el Consejo de la Fundación –órgano rector– ha de estar formado por un mínimo de tres miembros, y las distribuciones que efectúe a favor de sus beneficiarios están sujetas a fuertes gravámenes (25% ó 34% según sean persona físicas o jurídicas).

La reglamentación suiza sobre fundaciones de interés privado es mucho más escueta y menos elaborada, siendo menos flexible y planteando en la práctica mayores problemas que las fundaciones de otras jurisdicciones.Panamá:
La Fundación de Interés Privado Panameña es una entidad legal que fue desarrollada basada en los modelos de las Fundaciones de Interés Privado de tres jurisdicciones diferentes incluyendo el Principado de Liechtenstein, Suiza y Luxemburgo. El Gobierno de Panamá diseñó cuidadosamente la Fundación de Interés Privado con la intención de crear un vehículo más moderno, más flexible y más económico para el planeamiento de herencia para las personas alrededor del mundo. Los activos de la Fundación de Interés Privado panameña toman una entidad legal separada de los activos personales del Fundador, Protector, Consejo o Beneficiarios.
La Fundación de Interés Privado Panameña ofrece ventajas claras para el planeamiento de herencia internacional. La Fundación Panameña es una solución para una necesidad global de planificar la herencia de manera económica, anónima, flexible y privada y puede ser usada para mantener los activos, tales como corporaciones, fideicomisos, cuentas bancarias, cuentas de inversión, bien raíz o cualquier otro tipo de activo.Una Fundación de Interés Privado Panameña existe cuando se registra en el Registro Público. No requiere de la aprobación de ninguna autoridad pública.
En general, las Fundaciones de Interés Privado pueden que no se involucren en las actividades comerciales habituales de negocios rentables como una corporación puede. Sin embargo, algunas veces ellas pueden hacer actividades comerciales, siempre y cuando las ganancias de aquellas actividades sean usadas para los objetivos de la fundación. Por ejemplo, una Fundación de Interés Privado puede comprometerse en actividades bancarias o de inversión, como invertir en depósitos a plazo fijo bancarios (Certificados de Depósitos ), valores, bonos, fondos mutuos, opciones, etc., siempre y cuando los productos de esas actividades de inversión sean para el beneficio del beneficiario de la Fundación.
Las reuniones anuales generales de los miembros del consejo de la Fundación no son obligatorias o requeridas. Sin embargo, si las reuniones son efectuadas, las mismas pueden ser en cualquier lugar del mundo por poder – vía telefónica, correo electrónico o cualquier otro medio electrónico. Cualquiera resolución pasada es válida sin importar si fueron firmadas con diferentes fechas o en diferentes jurisdicciones.
Las Fundaciones de otras jurisdicciones pueden ser “re-domiciliadas” a Panamá y viceversa. Fundaciones de Liechtenstein están siendo re-domiciliadas a jurisdicciones más económicas, privadas y seguras como Panamá.
OTRAS ALTERNATIVAS

Descartando las "Sparbuch" –libretas de ahorro– austríacas emitidas al portador, hemos de destacar las tres siguientes opciones:Los Planes de Pensiones suizos y luxemburgueses:
Aunque como herramienta de protección de bienes no es de gran seguridad, indicaremos simplemente que es un producto más que ofrecen los bancos y aseguradoras suizas y luxemburgueses (en el caso de Irlanda, la hacienda de este país ha sido muy activa contra los mismos en los últimos años), consistente en que según la ley suiza dichas pólizas de seguros no pueden ser embargadas por los acreedores si se cumplen ciertas condiciones, tales como que se haya contratado la póliza con una anterioridad mínima de seis meses, y que figuren como beneficiarios el cónyuge o hijos del titular.Fiducia y "bare trusts agreements":
Por comparación analógica podemos decir que el contrato de fiducia es en el derecho civil continental el equivalente anglosajón de un "bare trust agreement".

A pesar de que el negocio fiduciario es propio del derecho romano ("fiducia cum amico" y "fiducia cum creditore"), en el derecho español la fiducia no está recogida como tal en el Código Civil español, si bien la jurisprudencia lo ha admitido plenamente en base al principio general de autonomía de la contratación (arts. 1.091 y 1.255 Cc). De las más de diez sentencias del Tribunal Supremo español reconociendo el negocio fiduciario destacaremos la del 8 de marzo de 1.963 (Ar. 1628) y la del 16 de mayo de 1.983.

Resumidamente la jurisprudencia española interpreta el negocio fiduciario como un doble contrato: Primero un contrato de compraventa y después otro contrato de fiducia o garantía, constituyendo ambos en conjunto un contrato causal en el que la "causa fiducie" no consiste en la enajenación propiamente dicha, sino en la garantía o afianzamiento del débito a que la relación obligacional responde.
En otros derechos continentales la figura jurídica de la fiducia si que está legalmente recogida. Así, por ejemplo, en Italia existe desde 1.939 una ley especial que regula las empresas fiduciarias, y en Francia existe desde 1.992 un proyecto de Ley para introducir un Título XVI bis en el Libro Tercero del Código Civil francés con la denominación "De la fiducia".

También está recogida en varios países de América tales como México, Venezuela, Panamá (Ley 1/1.984 de 5 de enero) o Québec (art. 1.260 y ss. Del Cc), entendiéndose aquí la fiducia como mecanismo de gestión de un patrimonio sin propietario y afectado a un fin, pero nunca existe un desdoblamiento de la propiedad en "legal ownership" (para el "trustee") y "equitable ownership" (para el "settlor").

En todas las jurisdicciones anglosajonas existe la figura jurídica del "bare trust", la cual es plenamente reconocida y protegida por los tribunales. Para explicarlo brevemente, en ocasiones viene a ser un mandato según el cual el "trustee" adquiere bienes a su nombre –con dinero previamente recibido del "settlor"– y se compromete a gestionarlos según las instrucciones que reciba. También se podría explicar diciendo que es un contrato entre dos partes mediante la cual el "trustee" (o "legal owner") reconoce que determinados bienes que aparentemente figuran a su nombre en realidad no le pertenecen a él, sino al "settlor" (llamado también "beneficial owner")."Personal Holding Companies":
Es una subespecie de lo anterior, una herramienta complementaria y más rudimentaria que un "trust" o fundación, y consiste en crear una sociedad "off shore" en una jurisdicción de baja tributación con acciones al portador –ya van quedando pocos países que todavía lo conservan, podemos destacar a Belice o Panama, pues en el caso de las Islas Virgenes Británicas los impedimentos son muchos-, o registradas a nombre de un fiduciario según la fórmula descrita anteriormente, que luego se transfieren al verdadero propietario el cual podrá a su vez transferir a dicha sociedad los bienes de su patrimonio que estime oportunos.

Por supuesto, como administrador de dicha sociedad deberá figurar otra persona, generalmente una empresa especializada de gran reputación, y lo ideal sería que el cliente no tuviera poderes para operar directamente con los bienes.

FISCALIDAD DE LOS "TRUSTS" Y LAS FUNDACIONES

Aquí vamos a introducir simplemente unas reflexiones acerca de cómo deberían tributar los beneficiarios de un trust o fundación.Creo que el punto de partida de la reflexión surge de la respuesta a las siguientes preguntas: ¿A quién pertenece un trust o una fundación?. Y, los derechos de los beneficiarios de un trust o de una fundación, ¿son susceptibles de valoración económica?

En nuestra opinión tanto el "trust" como la fundación son patrimonios afectos a un fin, y los derechos que pueda tener un beneficiario, tanto de un "trust" como de una fundación –excepto en ciertos casos– entran dentro de la categoría de los derechos personales o familiares y, dado que estos derechos no son susceptibles de valoración económica, un beneficiario jamás debe ser gravado por el impuesto sobre el patrimonio, que por otro lado ya ha sido suprimido en la mayoría de las jurisdicciones europeas.

Dado que hemos considerado que el trust o la fundación no forman parte del patrimonio del beneficiario, es decir, que éste no tiene derecho alguno económicamente evaluable sobre el trust o la fundación, –que es la solución que nos parece más razonable–, entonces los ingresos que el beneficiario reciba de ellos deberían considerarse como donativos y, por lo tanto, tributarán por el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones como si de un extraño se tratara.

CONCLUSIÓN

Varias son las herramientas y vehículos existentes para una noble y racional protección de bienes, debiendo estudiar en cada caso concreto cuál es la que mejor se adapta a la situación personal del interesado.
Sin embargo, desgraciadamente en ocasiones se hace un abuso o uso indebido de las herramientas que acabamos de comentar. Pero la buena noticia es que cada vez existe más conciencia por parte de los distintos operadores –bancos, abogados y autoridades judiciales– de que las conductas ilícitas, es decir, la obtención de dinero procedente de actividades ilícitas, no han de poder ampararse en los mecanismos aquí explicados.

Hoy en día, afortunadamente, la confidencialidad tiene, en las jurisdicciones serias como las que acabamos de mencionar, el límite de lo racional: Es decir, que el dinero provenga de actividades sustancialmente lícitas, independientemente de si se ha cumplido con la restante normativa reguladora (laboral, fiscal, medioambiental, etc…). Y esto nos lleva a la conclusión de que los mecanismos de protección de bienes sólo pueden ser eficazmente utilizados cuando la sana intención es proteger parte del patrimonio obtenido lícitamente.

Vehiculos historicos de protección de patrimonio

2008-07-14T13:46:00.000-07:00

US Investigations about Tax Haven Banks

2008-07-14T01:41:00.001-07:00

on 17 July, the Subcommittee on Investigations of the U.S. Senate Committee on Homeland Security and Governmental Affairs will hold a hearing titled Tax Haven Banks and U. S. Tax Compliance. According to descriptive blurb on the committee web site, “The Permanent Subcommittee on Investigations hearing will examine how financial institutions located in offshore tax havens, including Liechtenstein and Switzerland, may be engaged in banking practices that could facilitate, and in some instances have resulted in, tax evasion and other misconduct by U.S. clients. The hearing will also examine how U.S. domestic and international tax enforcement efforts could be strengthened. The Subcommittee expects to issue a Subcommittee staff report in conjunction with the hearing summarizing its investigative findings. A witness list will be available Monday, July 14, 2008.”

Les paradis fiscaux pour la France

2008-07-14T01:20:00.000-07:00

A un article de Le Monde, bien qu'ils soient très régulièrement fustigés, les paradis fiscaux sont aujourd'hui tout sauf des places financières marginales. La mondialisation aidant, ils sont devenus l'un des piliers de la finance mondiale et des milliards de milliards de dollars y transitent chaque année.

Tout circule via les paradis fiscaux : de l'argent propre, sale, des sommes provenant de l'évasion fiscale... Et après les avoir laissés prospérer, les grandes puissances économiques s'inquiètent aujourd'hui de leur essor. A la suite des attentats du 11-Septembre, les Etats-Unis ont réalisé que l'argent du terrorisme y avait en partie transité. Ces derniers mois, plusieurs scandales sont aussi venus démontrer comment ces places favorisaient la fraude fiscale à grande échelle, comme au Liechtenstein, où il a été découvert que plus d'un millier d'Occidentaux - dont 200 Français - y avaient placé leur pécule.

La France est un des principaux pourfendeurs de ces places
Officiellement, il n'existe aucune évaluation de la fraude fiscale réalisée aux dépens de la France via les places offshore. Seul le montant total de la fraude sous toutes ses formes est connu : 29 à 40 milliards d'euros, en 2007, selon le Conseil des prélèvements obligatoires. Malgré tout, ces montants astronomiques ont fait de l'Hexagone un des principaux pourfendeurs des paradis fiscaux.

Aujourd'hui, à Bercy, le dossier est encore plus pris à coeur depuis le scandale du Liechtenstein, au mois de février.

Le 2 avril, un rapport sur la lutte contre la fraude et l'évasion fiscale a donc été présenté. Il prévoit notamment de profiter de la présidence française de l'Union européenne, qui a débuté le 1er juillet, pour lancer un projet de plate-forme de lutte contre la fraude à la TVA : Eurofisc. Bercy souhaite aussi, d'ici à la fin de l'année, octroyer aux agents des impôts des pouvoirs de police judiciaire. A l'avenir, ils pourraient ainsi, sous la tutelle d'un juge, être autorisés à effectuer des perquisitions chez les contribuables fraudeurs.

Lors du sommet du G8 d'Hokkaido au Japon, du lundi 7 au mercredi 9 juin, les paradis fiscaux vont faire partie des grands sujets abordés.

Qu'est-ce qu'un paradis fiscal ? L'imaginaire collectif résume volontiers les paradis fiscaux à des îles dorées, dont la fiscalité est au moins aussi attractive que les cocotiers. C'est parfois le cas, mais c'est souvent plus subtil.

Il n'existe pas de définition unique. Christian Chavagneux et Ronen Palan, auteurs des Paradis fiscaux (La Découverte, 2007, 122 pages, 8,50 euros), distinguent dix critères pour identifier ce type de place. Parmi eux : une taxation faible ou nulle pour les non-résidents, un secret bancaire renforcé, des procédures d'enregistrement souples pour les entreprises qui désirent s'y installer... La variété des définitions engendre de facto des listes plus ou moins longues de paradis fiscaux.

Légal ou pas légal ? Instaurer un régime fiscal attractif n'est pas illégal en soi. Ce sont les types de capitaux attirés qui suscitent généralement les critiques ou la suspicion, car une part non négligeable de l'argent circulant dans les paradis fiscaux correspond à de l'évasion fiscale. Dans une moindre mesure, les criminels utilisent aussi ces places pour blanchir les sommes illégalement gagnées.

Les "paradis" se sont souvent dotés d'un régime fiscal avantageux pour développer un territoire sans ressources, sans industrie, et souvent isolé (Bahamas, Andorre...). Pour certains pays comme la Suisse ou Singapour, c'est le résultat d'un pari stratégique qui consiste à baser l'essentiel de leur développement économique sur "l'industrie de la finance".
C
omment sont-ils nés ? Ils sont apparus dans les années 1880, aux Etats-Unis. A l'époque, les Etats du New Jersey et du Delaware jalousaient New York et le Massachusetts qui concentraient la plupart des sièges sociaux des entreprises et enregistraient, en conséquence, de fortes rentrées fiscales. Pour les concurrencer, le New Jersey a instauré une législation plafonnant l'impôt sur les sociétés. En 1898, le Delaware a fait de même. Aujourd'hui, selon MM. Chavagneux et Palan, "la moitié des entreprises américaines cotées en Bourse ont leur siège social dans le Delaware".

Dans les années 1920, suite à des différends commerciaux, des juges britanniques ont considéré qu'une entreprise anglaise installée à l'étranger et faisant affaire hors du Royaume-Uni ne devait pas être assujettie à l'impôt anglais. Le principe de résidence fictive pour raison fiscale a alors de facto été créé. L'instauration par la Suisse, en 1934, d'une loi punissant pénalement la violation du secret bancaire a parachevé les principes qu'imitent aujourd'hui de nombreuses places.
La première vague de création de paradis fiscaux a eu lieu dans les années 1930. C'est à cette époque, par exemple, que se développent le Liechtenstein ou Gibraltar. La deuxième remonte aux années 1960. Leur expansion est allée de pair avec la mondialisation. Le phénomène se poursuit aujourd'hui, particulièrement en Asie, avec l'essor de Singapour, pays devenu une sorte de "Suisse asiatique"...

Pour ou contre les paradis fiscaux ? Depuis 2002, l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a lancé un vaste programme - le Forum mondial pour la fiscalité - visant à instaurer une "équité et une concurrence loyale" en matière fiscale. A terme, le but est d'obliger les paradis fiscaux, par la négociation, à limiter leur "dumping fiscal". Pour de nombreuses associations, comme le réseau Tax Justice, et les grands argentiers de tout bord, les paradis fiscaux constituent - en plus d'un risque criminel - une vaste incitation à l'évasion fiscale, et donc un manque à gagner pour les Etats. Toutefois, la démarche de l'OCDE ne les satisfait pas toujours, car jugée par certains trop "diplomatique".

Pour de nombreux libéraux, l'action de l'OCDE est au contraire une ingérence inacceptable dans les affaires des pays concernés, voire une forme de "néocolonialisme". Ils estiment que la concurrence fiscale est saine et que les paradis fiscaux ne devraient pas être tenus d'amender leur législation. A leurs yeux, le secret bancaire relève du droit au respect de la vie privée. Ils minimisent les aspects criminogènes, et considèrent que les richesses dégagées par les paradis fiscaux sont, à leur manière, des sources de croissance.

Combien pèsent-ils ? Rares sont les données officielles sur le poids économique des paradis fiscaux. Ils communiquent peu sur les flux qui transitent chez eux, et lorsque certains le font, les experts considèrent que leurs données sont peu fiables. Il faut alors s'en remettre aux estimations régulièrement réalisées par la Banque des règlements internationaux (BRI), la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (Cnuced), des cabinets d'audit ou des chercheurs. Ces études, forcément approximatives, donnent cependant une idée de l'importance des montants financiers en jeu : des milliards de milliards de dollars.
Les poids économiques des paradis fiscaux sont très variables. Certains ont leur spécialité. Les Bahamas sont le domicile privilégié des fonds spécialisés, la Suisse est en tête pour la gestion de fortune...

Peut-on lever leur secret bancaire ? Au nom du "respect de la vie privée", la plupart des paradis fiscaux ont mis en place un secret bancaire renforcé. Les menaces américaines de rétorsion, lancées après les attentats du 11-Septembre, ont toutefois amené la plupart des places offshore à lever leur secret bancaire en cas d'enquêtes pénales (avec plus ou moins de restrictions). Il s'agissait ainsi de disparaître de listes noires internationales, préjudiciables à leur réputation.

Aujourd'hui, l'OCDE incite les paradis fiscaux à signer le plus grand nombre possible de "conventions d'échange de renseignements", accords bilatéraux entre un paradis fiscal et un pays sur les conditions de levée du secret bancaire. Mais certains pays, comme les Bahamas, n'en ont signé qu'une seule, avec les Etats-Unis, leur plus gros client. Même chose pour Monaco avec la France. D'autres ont paraphé quantité de conventions, mais les conditions pour lever le secret bancaire sont très restreintes. Ainsi, Singapour en a signé avec 53 pays, mais n'autorise l'échange de renseignements que si un "intérêt fiscal national" est en jeu. Soit pratiquement jamais.
Les paradis fiscaux continuent donc de recourir à des artifices pour préserver la confidentialité de leur clientèle : c'est la clé de leur succès. Et, dans certains paradis fiscaux comme la Suisse, l'évasion fiscale n'est pas considérée comme un délit. Aussi refusent-ils de communiquer toute information, en cas d'enquêtes fiscales.

Quelle est la position de l'Union européenne ? L'UE a adopté en 2005 une directive imposant l'échange d'informations fiscales entre ses Etats membres. Cependant, une clause permet aux pays le désirant de ne pas s'y soumettre : auquel cas, les fonds déposés par des non-résidents doivent êtres taxés à hauteur de 25 % (35 % à partir de 2011). La plupart des paradis fiscaux européens (Luxembourg, Belgique, Autriche...) ont préféré taxer les revenus de l'épargne plutôt que de lever leur secret bancaire. Le Liechtenstein, qui a adopté ce texte, a en outre réussi à exempter de cette règle toutes ses "fondations", structures opaques sur lesquelles repose l'essentiel de son attractivité.

Comment les entreprises les utilisent-ils ? La plupart des banques possèdent des filiales dans les paradis fiscaux, de façon légale. En principe, tous les bénéfices dégagés dans ces places sont donc déclarés à leur pays d'origine. Mais, selon les détracteurs des paradis fiscaux, ces banques, malgré les précautions qu'elles peuvent prendre, contribuent à la circulation de capitaux d'origine douteuse via leurs filiales. De nombreuses grandes entreprises ou fortunes individuelles ont aussi recours aux paradis fiscaux dans le cadre des savants montages juridiques d'optimisation fiscale. Totalement légales, ces pratiques sont cependant très critiquées.

UK HMRC lost in a case about European "tax havens"

2008-07-05T00:48:00.001-07:00

The UK government has lost a court battle of 6 years against Vodafone, in a failled effort to prevent companies using European tax havens. A UK judge ruled that Vodafone does not have to pay extra corporation tax on a Luxembourg-based subsidiary.

The UK HMRC has the right to appeal the decision, and if success for Vodafone, the ruling is likely to be closely watched by many other major multinational businesses with overseas subsidiaries, which are waiting the end of the case.

In an article about the case from The Guardian, it is remembered that the case centres around the Controlled Foreign Companies (CFC) legislation introduced in 1988 to try to claw back tax from companies with overseas businesses.

In the article, it was also remembered that two years ago the European court of justice ruled in a case involving Cadbury Schweppes that the legislation is restrictive and can only be justified where subsidiaries are set up artificially to gain a tax advantage. Today's high court judgment relates to the question of the compatibility of the CFC legislation with EU law rather than the facts of the Vodafone case. The judge said that as a result of the Cadbury ruling that no charge could be imposed on Vodafone, or any other company in the same position, under the 1988 legislation and parliament needs to rectify the situation with a new set of rules.

"In my judgement, the CFC legislation must be disapplied so that, pending amending legislation or executive action, no charge can be imposed on a company such as Vodafone under the CFC legislation".

"It seems to me that all UK taxpayers, including Vodafone, were and are entitled to be told by legislation, of which the meaning is plain, what the tax consequences for them will be if they decide to incorporate a controlled foreign company in a (EU) member state."

Vodafone Investments Luxembourg Sarl (VIL) was set up in 2000 as a vehicle for the holding of investments, and it is resident for tax purposes in Luxembourg.

La CE demande à la Hongrie de modifier ses dispositions fiscales discriminatoires concernant l'acquisition de propriétés à usage résidentiel

2008-06-29T18:49:00.000-07:00

La Commission européenne a officiellement demandé à la Hongrie de modifier ses dispositions fiscales concernant la taxe prélevée sur l'acquisition de propriétés. Ces dispositions défavorisent les contribuables dont l'acquisition est précédée ou suivie de la vente de leur précédente résidence dans un autre État membre. Elles sont incompatibles avec la libre circulation des personnes et la liberté d’établissement, garanties par les articles 18, 39 et 43 du traité CE ainsi que par les articles correspondants de l'accord EEE. La demande revêt la forme d’un avis motivé (deuxième étape de la procédure d’infraction prévue à l’article 226 du traité CE). En l’absence de réaction satisfaisante à l’avis motivé dans un délai de deux mois, la Commission peut décider de saisir la Cour de justice des Communautés européennes.

En vertu de la l´article 21(5) de la loi XCIII hongroise de 1990 sur les taxes, toute personne achetant une maison en Hongrie doit verser une taxe (en hongrois visszterhes vagyonátruházási illeték) calculée sous la forme d'un pourcentage de la valeur de la propriété. Si la propriété est la résidence du contribuable et si l'acquisition est précédée ou suivie de la vente de sa précédente résidence en Hongrie, la taxe est prélevée uniquement si la valeur de la propriété nouvellement acquise est supérieure à celle de la propriété vendue, et ne concerne que la différence de valeur.
En revanche, si l'acquisition de la résidence en Hongrie est précédée ou suivie de la vente de la résidence précédente du contribuable dans un autre État membre, la taxe sera calculée sous la forme d'un pourcentage de la valeur de la propriété acquise, indépendamment de la valeur de la résidence précédente.

Par conséquent, les personnes s’installant en Hongrie et vendant leur résidence dans un autre État membre sont défavorisées par rapport aux résidents hongrois achetant une nouvelle résidence pour remplacer leur résidence actuelle située en Hongrie. La Commission estime que ces personnes peuvent être considérées comme étant dans la même situation que les résidents hongrois, étant donné qu’elles sont susceptibles d'avoir versé une taxe comparable à la taxe hongroise lors de l’acquisition d'une résidence à l'étranger.

La Commission considère donc que les règles hongroises en question imposent des restrictions au droit de chaque citoyen de l'Union européenne de circuler et de résider librement sur le territoire des États membres (article 18 du traité CE), et, plus particulièrement, qu’elles ne sont pas conformes au droit de libre circulation des travailleurs (article 39 du traité CE) et à la liberté d'établissement (article 43 du traité CE).

Fideicomiso en blog de bienes raices

2008-06-29T08:31:00.000-07:00

"Armado de fideicomiso" es el post de Gonzalo en el blog http://www.clubrichdad.com/foros/ y referido, otra vez, a la legislación argentina:

"Para una primera aproximación al fideicomiso de aquellos que les interese, les comento sobre su origen y aplicaciones. Es una estructura muy versátil y flexible que puede adaptarse a diferente fines, desde financiamiento, protección de activos canalización de negocios:

El fideicomiso (fiducia significa "fe, confianza", etc.) es una figura jurídica que permite aislar bienes, flujos de fondos, negocios, derechos, etc. en un patrimonio independiente y separado con diferentes finalidades. Es un instrumento de uso muy extendido en el mundo. Su correlato anglosajón es el trust y cuenta con antiguas raíces en el derecho romano.

En nuestro país se perfecciona a través de un contrato y está regulado por la Ley Nº 24.441 "Financiamiento de la vivienda y la construcción" (artículos 1º a 26º inclusive). Esta ley es clara, la figura es considerada segura y aplicable a una gran variedad de asuntos en razón de sus características y ventajas comparativas.
Existe fideicomiso cuando en un contrato una persona le transmite la propiedad de determinados bienes a otra, en donde esta última la ejerce en beneficio de quien se designe en el contrato, hasta que se cumpla un plazo o condición.

El fiduciario, quien maneja los bienes, deberá actuar con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios, sobre la base de la confianza depositada en él, en defensa de los bienes fideicomitidos (ya que se comporta como el nuevo "propietario") y los objetivos del fideicomiso. Si no es así, el fiduciante o el beneficiario pueden exigir la retribución por los daños y perjuicios causados.
El fideicomiso no es el único instituto que permite llevar adelante un negocio, simplemente cuenta con ciertas ventajas por las cuales merece ser evaluado.

En esencia, la utilización de la figura "fideicomiso" permite al inversor invertir su capital en un negocio que será manejado por un experto que actúa con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios. Se propone como instrumento jurídico, puesto que es consistente con los principios de confianza con los que muchos negocios se llevan a cabo desde hace décadas.

La figura del fideicomiso puede ser utilizada para múltiples objetivos. Cuenta con las ventajas de permitir armar estructuras jurídicas que se ajustan de forma muy precisa al objetivo buscado.

Marco impositivo:
• En general, a los fideicomisos les son aplicables los diversos impuestos (ganancias, IVA, ingresos brutos, etc.).

Marco administrativo:
• Los fideicomisos comunes son contratos privados que no requieren la intervención de instituciones específicas. En el caso de cesión fiduciaria de bienes inmuebles, se requiere escritura pública.
• En la Argentina, no existen restricciones para actuar como fiduciario en general. En particular, para ser fiduciario en fideicomisos financieros se debe ser entidad financiera autorizada o sociedad inscripta al efecto ante la Comisión Nacional de Valores.

Objeto

Serán objetos de fideicomiso bienes inmuebles, muebles, registrables o no, dinero, títulos valores, etc., cuando se puedan individualizar.
Cuando a la fecha de celebración del fideicomiso no resulte posible su individualización, se describirán los requisitos y características que deban reunir.
Los bienes no pueden entrar en el patrimonio del fiduciario confundiéndose con los suyos, son bienes separables del activo, con cuentas separadas y excluidos tanto de la garantía de los acreedores del fiduciario como de los del fideicomitente.

Sobre los bienes fideicomitidos se constituye una propiedad fiduciaria conformando un patrimonio separado del patrimonio fiduciario y del fiduciante. Cuando se trata de bienes registrables, los registros correspondientes deberán tomar razón de la transferencia fiduciaria de la propiedad a nombre del fiduciario.

El objeto puede ser:
• Inmediato: es la entrega de la propiedad de un bien para ser administrado a título de propietario.
• Mediato: puede ser toda clase de bienes o derechos.

El objeto mediato y la propiedad fiduciaria se incrementan si así resulta del contrato, cuando el fiduciario adquiere otros bienes con los frutos de los bienes fideicomitidos o con el producto de actos de disposición sobre ellos, dejándose constancia en el acta de adquisición y en los registros pertinentes.
Entre los objetos mediatos posibles está el dinero, constituyendo los ejemplos más típicos de fideicomiso los de inversión y de administración; el dinero aparece en forma tangible como expresión del capital dado en fideicomiso y como manifestación de su renta; otras veces, aparece como expresión del fruto o resultante de un capital no dinerario.

El dinero como objeto mediato de fideicomiso aparece en forma directa o indirecta, constituyéndose la mayoría de las veces en generador de recursos bancarios.

Ventajas legales e impositivas

La repercusión en la utilización de esta figura se encuentra en que los bienes transmitidos por el fiduciante al fiduciario constituyen un patrimonio separado del patrimonio de éstos dos (patrimonio fideicomitido).

Es importante saber que ese patrimonio quedará a salvo de la acción de los acreedores del fiduciario y de los acreedores del fiduciante. Por otra parte, los acreedores del beneficiario sólo podrán ejercer sus derechos sobre los frutos de los bienes fideicomitidos.

Hay que destacar que los bienes del fiduciario no responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del fideicomiso; estas obligaciones sólo serán satisfechas con el patrimonio de afectación.

Otras de las ventajas radica en el aspecto impositivo. El tipo de fideicomiso ordinario más utilizado es aquel en el cual coinciden en una misma persona (o en varias) las calidades de fiduciante y beneficiario.

En este caso el fideicomiso será “transparente” para el impuesto a las ganancias: no se pagará este impuesto sobre las utilidades del fideicomiso, sino que éstas se atribuyen directamente a los fiduciantes/beneficiarios en función de su participación, y éstos deberán computarlas en sus declaraciones juradas o balances impositivos. La aplicación más común se da en la construcción (los llamados “fideicomisos de construcción”). Por esta razón este tipo de fideicomiso tiene ventaja sobre la sociedad para estructurar un negocio de inversión a corto plazo."

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